电气设备：二季度需求逐步复苏 产业链伺机而动

    本周行情回顾:本周电力设备指数下跌0.38%。输变电设备中,二次设备下跌0.3%,一次设备下跌0.18%;新能源发电板块汇总,核电与上周基本持平,风电下跌2.11%,光伏下跌0.38%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨0.22%,锂电池指数上涨0.02%,充电桩指数上涨0.69%,燃料电池指数上涨0.02%;工控中,工业4.0指数下跌0.01%,机器人指数上涨0.1%,能源互联网指数上涨0.54%。

    3月新能源车销量超预期,电池装机向龙头集中。新能源车3月产销量6.78万辆,增长117%。纯电动乘用车销量4.6万辆,同比增长95%,环比增长117%,超出此前预期。根据乘联会数据,A00级乘用车销量达到2.8万辆,同比增长123%,A00级主机厂商有动力去冲量去库存,主动承担补贴退坡,经销商和消费者需求未受影响。3月电池装机2.07GWH,同比大增122%,环比增长103%,CATL装机量市场份额接近50%,前三动力电池厂商份额达到80%,龙头厂商在品质控制,降本增效上游明显优势,未来行业集中度有望继续提高。

    工信部307批产品公示,申报数量持续增长。本次公示新能源汽车产品共计429款,较3月公示的第306批的355款有较大幅度提升。从动力类型来看,纯电动产品数量出现明显增长,纯电动客车、乘用车产品分别增加30款、17款。合资品牌车企在本批申报中表现积极,申报了北京奔驰、东风悦达起亚、东风雷诺等10余款新能源车型。上周发布第三批推广应用目录中产品数量相比前两批已经有明显增加,随着主机厂商新产品陆续上目录,可售产品数量将继续增长。

    保利协鑫大手笔投入CCz单晶,行业格局或生变。保利协鑫苏州同意与战略伙伴在曲靖市成立合营公司,投资90亿新建20GW单晶硅生产设备,以研发、制造及销售整锭单晶。协鑫开启单多晶通吃战略,本次合作之前已与中环达成合作协议,主打差异化的FRR及CCz技术的协鑫能否对单晶龙头隆基股份构成冲击,我们拭目以待。

    二季度需求逐步复苏,产业链伺机而动。本周硅料价格维持上涨趋势,单晶用致密料成交价提升到127 -133元/kg,菜花料上升至121 -125元/kg。多晶硅片再度跌价,本周价格3.55-3.65元/pcs,较上周下降0.05-0.1元/pcs;密切关注下周单晶硅片价格走势。电池片端价格持稳,组件端持续呈现缓跌态势,整体供应链价格压力大。

    本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。上游锂资源新增供给有限,碳酸锂价格有望维持稳定,推荐赣锋锂业;钴资源供给偏紧,推荐华友钴业;中游看好降价压力较小的正、负极、电解液环节,重点推荐杉杉股份、天赐材料;全球风塔龙头天顺风能。

    风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。（国海证券）