中东风险外溢扰动A股 机构认为短期情绪驱动

中东冲突升级引发全球避险情绪蔓延，A股市场近期呈现震荡走势，板块结构性分化显著。

3月伊始，沪指在经历连续两日的坚挺飘红后，近日出现震荡调整。随着中东冲突的持续发酵以及霍尔木兹海峡通航受阻，市场风险偏好有所下降。在这种背景下，A股市场展现出了其独特的魅力与韧性。

在银河证券首席策略分析师杨超的解读中，A股市场的波动并非单一因素驱动，而是外部地缘冲击、市场结构分化以及资金博弈等多重因素共同作用的结果。虽然短期波动受到外部冲击和交易结构调整的影响，但中长期来看，国内经济基本面与政策导向仍是主导因素。

从行业板块的表现来看，前期石油石化、煤炭等防御性板块逆势走强，与冲突相关的航运等板块也大幅上涨。一些半导体、消费电子、光伏等前期热门成长赛道则遭遇调整。这种板块的分化显示出市场在面对复杂环境时的灵活应变和理性评估。

随着市场对地缘冲击的消化，资金开始更加冷静地评估的可持续性，并重新审视长期投资主线。一些资金从纯粹的博弈中撤出，转向更有基本面支撑的领域。例如，电网设备（特高压）板块的强势表现，已经超越了短期驱动，反映了市场对新兴市场的长期确定性方向的关注。

杨超认为，A股市场的震荡幅度加大，主要由三大核心逻辑驱动：地缘风险冲击、市场结构分化及资金博弈。尽管市场处于震荡状态，但A股市场的内生因素并未发生转向。

在地缘风险扰动下，短期A股市场的走势仍需关注多种影响因素。兴业证券策略团队认为，尽管权益资产的基本面不受冲突影响，但市场将先反映利空，再逐步反映利多逻辑。当前市场正处于“地缘噪音”与“长期主线”的角力期，但A股长期慢牛的根基并未改变。

中原证券发布的研报也指出，未来市场将以震荡为主，并逐步消化和评估的影响。除非出现全球性经济危机，否则对A股的影响将逐渐减弱。核心驱动力将由情绪博弈转向政策落地与年报业绩验证的主线。

杨超强调，虽然市场短期内可能出现剧烈波动，但这并非趋势性转向。中长期来看，市场向好趋势未变，后续将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”。在这个过程中，需要警惕中东地缘局势、全球央行货币政策以及政策落地效果等风险因素。

从政策、经济基本面和估值水平等方面来看，A股市场具备持续修复的基础。杨超建议，操作层面仍应坚持“轻指数，重个股”的策略，关注具有基本面支撑的领域和个股。虽然市场环境复杂多变，但A股市场仍显示出其独特的魅力和韧性，投资者应保持理性并关注市场的长期趋势。在结构性配置机会方面，他建议聚焦于三大核心领域。以下是具体的关注点和深入解读。

一、短期确定性：涨价与避险共存

在当前地缘冲突的持续背景下，全球实物资产正经历价值的重新评估。霍尔木兹海峡的紧张局势加剧了能源市场的波动，使得能源及替代性需求呈现强劲增长态势。在此背景下，他建议投资者关注那些因地域紧张局势而受益的领域，特别是在价格上涨和避险需求推动下具有明显优势的行业。这些行业在短期内展现出强大的抗风险能力，成为投资者理想的避险港湾。

二、中长期确定性：供需格局改善与行业盈利修复

在中长期的投资逻辑中，他关注那些供需格局改善、行业盈利修复的领域。这些领域的共同点是具有“反内卷”概念，意味着它们能够抵御行业内过度竞争的压力，保持稳定的盈利能力。这些行业的估值也具备安全边际，为投资者提供相对稳健的投资回报。这些行业包括了一些具有潜力的新兴行业，如新能源、新材料等。

三、国内经济底层逻辑转向新质生产力

随着国内经济的转型升级，新的生产力正在崛起，这为他所关注的领域提供了新的投资机会。特别是那些与“十四五”规划重点领域紧密相关的行业，如存储技术、算力技术、消费电子、通信设备、通信服务、半导体以及军工等，展现出了巨大的发展潜力。这些行业作为新经济发展的基石，有望在未来几年内迎来爆发式增长。

他在结构性配置机会上的建议涵盖了短期、中期和长期的投资逻辑。他强调，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，有选择地关注这些领域。他也提醒投资者，在投资过程中要关注行业的动态变化，灵活调整投资策略，以实现投资回报的最大化。