酱酒和百元口粮酒春节热销 白酒迎来反弹时刻

丙午马年的春节期间，白酒市场呈现出一股回暖的趋势，这一趋势受到了市场需求的增加的影响。

通过梳理各券商的节后研报以及界面新闻对市场的走访调查，我们发现，虽然名酒如茅台等有所增长，但整个白酒消费仍处在需求偏弱阶段，渠道压力依旧存在。

春节前后，以贵州茅台为代表的高端白酒无疑是市场的焦点。在i茅台APP上，以1499元/瓶的价格抢购飞天茅台仍然十分困难。茅台的终端价格在近期相对稳定，在北京的渠道商和黄牛的线下渠道，飞天茅台的走货量达到了小高峰，价格也有所回升，站稳了1700元大关。

界面新闻从美团方面获悉，节庆聚会带动了酒水消费的增长，其中酱香白酒销量同比增长了157%，其他香型白酒销量增长也均超过了100%。

通常而言，春节前名酒销售会迎来一个小高峰，飞天茅台的终端价格也会随之走高。今年2月25日网传飞天茅台出厂价上调至1299元/瓶的消息虽然被证实为不实，但依旧给节后飞天茅台的终端价格带来了一定的影响。据第三方平台数据显示，正月初十，飞天茅台的终端价格并未出现预期的下跌，仍然持续在1700元关口附近徘徊。

从贵州茅台在2025年的销售渠道改革来看，公司旨在鼓励消费者开瓶饮用茅台酒。从春节期间的市场表现来看，茅台的确实现了动销增长。据华创证券的研报显示，春节期间白酒行业整体动销下滑双位数，但高端“茅五”动销实现了双位数增长。

除了高端白酒，口粮酒在春节期间的表现也值得关注。在北京的终端烟酒零售店中，二锅头等百元左右的口粮酒销售得相当不错。地方性白酒品牌也推出了价格亲民的年节礼盒，满足了消费者细分的价格需求。

在丙午马年春节期间，白酒销售还出现了渠道上的新变化。除了传统的线下渠道和电商渠道，即时零售等线上渠道也试图与线下超市联合起来，通过价格折扣和上门派送等方式刺激销量。消费者在超市选购酒水时，可以通过扫码下单，然后由平台外卖员送货到家。

参与活动的超市包括华润万家、永旺超市等，主要在华南地区的门店内开展即时零售名酒促销。据了解，未来在不同销售旺季，如元宵节、中秋节、国庆节等，将有更多商超开展类似的即时零售促销活动。这说明在白酒的传统消费旺季，渠道商正在积极寻求新的销售模式以吸引消费者。

虽然短期内开瓶自饮和礼赠的消费者有所增长，但政商宴请减少对行业带来的冲击仍然存在。这也进一步说明白酒行业阶段性的行情反弹并不意味着春天的完全到来。不过也有券商认为白酒行业已进入本轮周期底部并出现渠道情绪修复的迹象。整体来看白酒行业正在经历一次复杂的调整和变革过程。国泰海通证券的分析则看好名酒的带动作用以及未来行业的复苏前景。国盛证券则建议重视春节旺季反弹行情并把握板块底部修复机遇。