6500亿光模块龙头 登顶公募基金第一重仓股

公募主动权益基金的最大重仓股近期迎来了“新面孔”。根据统计数据，中际旭创已取代宁德时代成为主动权益基金的第一大重仓股。

股价达到585元的中际旭创，总市值达到惊人的6500亿元。除了中际旭创，主动权益基金的第二大至第十大重仓股也发生了变化。新易盛取代腾讯控股成为第二大重仓股，紫金矿业从第八大升级到第五大，寒武纪-U更是跃升至第七大重仓股。而宁德时代和腾讯控股则退居第三和第四位，中芯国际则退出前十大重仓股行列。

主动权益基金在行业配置上也进行了调整。在2025年四季度，基金增加了对有色金属、通信、非银、化工和机械等行业的配置，同时减配了电子、医药生物、传媒、计算机和电力设备等行业。

这些变化的背后，是市场资金在追求短期收益与长期战略配置之间的平衡。行业发展的前景和政策环境的变化引导了资金的流向。

截至2026年1月22日，公募基金2025年第四季度的报告已经基本披露完毕，主动权益基金的前十大重仓股名单也随之更新。从持股绝对市值来看，中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业等位列其中。

其中，主动权益基金持有东山精密、新易盛和中际旭创的流通股比例较高。与前一季度相比，主动权益基金的前十大重仓股发生了显著变化。中际旭创和紫金矿业的地位上升，而宁德时代和腾讯控股则退居次要地位。

黑崎资本首席战略官陈兴文指出，主动权益基金重仓股的变化反映了市场热点的转移，尤其是科技板块特别是通信行业的高度关注。随着国内数字经济与人工智能的快速发展，通信基础设施和芯片制造等领域的战略地位愈发重要。

从加减仓的角度来看，公募基金的调仓动作相当活跃。一些个股如中国平安、东山精密等受到了基金经理的主动加仓。值得注意的是，基金经理的总体持股数量在本季度有明显提升，这意味着基金经理的持仓差异化也在加大。

在配置行业方面，主动权益基金在增配有色、化工和非银等行业的也进行了积极的调仓。主动权益基金的股票仓位呈现出下降的趋势。这可能与市场环境和基金经理的投资策略有关。

市场资金在寻找平衡的也在密切关注行业发展的前景和政策环境的变化。主动权益基金的重仓股变化以及行业配置的调整都反映了这一趋势。随着市场的变化，投资者需要密切关注基金的持仓变化，以便做出更明智的投资决策。根据国信证券的统计数据显示，到了2025年的第四季度，普通股票型基金（主动股票基金）和偏股混合型基金的仓位中位数，分别达到了91.51%和90.42%，相较于上一季度略有降低。而在港股的仓位方面，这两类基金的均值也呈现出明显的下降趋势。这种变化似乎在透露出一些重要的信息。

在板块配置方面，主动权益基金在2025年第四季度的配置策略出现了一定程度的调整。具体而言，对创业板的配置比例有所提升，科创板的配置则略有下降。与此周期风格板块的配置比例明显上升，而成长、消费风格的配置则有所下降。这种变化反映了基金管理人对市场走势和行业发展的思考。

从行业配置的角度看，主动权益基金在2025年四季报披露的持仓中，有色金属、基础化工和非银行金融成为主动加仓的重点，而计算机、传媒和国防军工则成为主动减仓的主要行业。这一变化背后的逻辑在于，部分行业受益于全球制造业复苏、基础设施建设推进以及政策环境的改善，而另一些行业则因为前期涨幅大、估值偏高，或者行业自身的问题，如商业化进程、内容监管等，导致资金选择流出。

中信建投证券的研究报告也显示，主动权益基金在通信和机械等行业增配较多，而在电子、医药生物和电力设备等行业减配较多。针对这一现象，排排网财富研究总监刘有华将其归结为市场资金在追求短期收益与长期战略配置之间的平衡。他进一步指出，部分行业因自身的发展前景和政策环境受到资金的关注，而另一些行业因各种问题导致配置性价比下降。

陈兴文也提到了全球制造业复苏和基础设施建设对有色行业需求的提升，以及通信行业获增配与5G技术深化应用、6G技术研发推进的关联。他认为，市场资金根据行业发展前景、政策环境以及自身业绩的综合考量，不断调整资金流向，这是一种理性的市场行为。

无论是从板块配置还是行业配置的角度看，主动权益基金在2025年第四季度的配置策略都呈现出多元化和灵活性的特点。这也反映出基金管理人在复杂的市场环境下，如何根据各种因素的变化，灵活调整投资策略，以实现投资目标。而这种调整，既是应对市场挑战的策略，也是对未来发展的一种预期和布局。