天天基金日报(01月26日)

天天基金观点

昨夜，资本市场掀起一场波澜。包括中材节能、宁夏建材等在内的八家A股公司纷纷发布实际控制人策划战略重组的公告。这意味着两大巨头中国中材集团有限公司与中国建筑材料集团有限公司的重组已经进入实际操作阶段。两大集团的联姻，无疑给市场带来了新的想象空间。

今日，沪深指数呈现破位下行态势，创出半年来新低，成交量明显放大。沪指、深成指以及创业板指均出现大幅下跌，市场氛围略显沉重。

盘面上，近期表现强劲的煤炭、钢铁等供给侧改革板块虽然继续稳定市场人气，但今日呈现出假突破的形态，未能有效吸引场外资金入场。国企改革、军工、水泥等板块试图接力，但节奏转换并不顺利，市场恐慌情绪有所放大。

部分强势股已反弹至重要关口，难以在弱势环境中向上突破。沪指在均线走平后，缺乏强有力板块引导，导致资金出场，形成了空头形态，进一步加剧了空头趋势。

天天基金投资策略

宏观面上，近期央行频繁释放资金，以缓解市场流动性压力。央行研究局首席经济学家马骏在接受采访时表示，过度降准可能对短期利率造成过大压力，不利于稳定资本流动和汇率。当前二级市场确实存在一定的流动性压力。

在基金配置方面，产业转型和市场流动性减弱为中小创市场带来了投资机会。经历了多轮暴跌后，真正成长型的股票和纯题材股已走上不同道路。近期反弹行情中，部分主题如文化娱乐、虚拟现实、工业4.0等受到投资者青睐。国企改革、供给侧改革等主题也有望在两会召开后受益。白酒、饮料等春节刚需性主题表现出较强的抗跌性。

市场走势及板块涨跌幅

博时基金发布的2016年投资策略报告指出，新的一年要清醒认识成长与周期的差异，重视新兴行业的分化，保持平常心。博时基金建议全年小幅超配股票，标配债券。在行业选择上，要关注轻工制造、机械、纺织服装和综合等。

全球增长动力分化驱动资产走势，新兴市场与商品在过去两年持续低迷。改革创新预期、中国的国际地位变化、经济增量产出来源、资本市场定位等均发生质变。创新走向前台、货币政策确定性宽松、产业大规模互联网化、A股杠杆规范化等特征驱动2015年国内资产收益。展望2016年，需要关注产业周期决定的趋势、美元加息、地产政策对改革预期的影响、对系统性风险的忽视和新兴产业的更迭等风险点。

美元汇率是海外市场的关键，预计因发达国家增长同步性提高和美元大周期向上，2016年美元汇率向上过程不会过于顺畅。国内方面，2016年是产业政策大年，五中全会推动创新，指明产业政策方向。国企、财税和金融改革将有序推进，注册制改革是重点，市场将在两到三年内完成向注册制的过渡。过剩产能清理是宏观经济政策的重中之重。预计GDP增速为6.8%，CPI增速为1.5%，盈利增速预计为5%。需要关注的风险点包括注册制改革后的市场行为变化、运动式去产能、汇率波动及地方懒政等。

在产能情况方面，上游的有色、中游的化工和下游的汽车家电等产能状况较为健康。在“十三五”规划《建议》的指引下，各类产业政策的优先级得到了明确的界定。当前，A股产业正逐步迈向成熟，而创业板依旧处于蓬勃发展的成长阶段。近期，轻工制造、综合、电力设备等领域的表现尤为亮眼，它们在市场上的盈利能力得到了广泛认可。

如果我们把目光转向未来，以“分量”为关键词，电子、计算机和传媒这三个行业无疑将成为长期增长的主力军。它们不仅是技术革新的先锋，更是推动社会进步的重要力量。这三个行业的蓬勃发展，预示着广阔的市场空间和无尽的增长潜力。

“她经济”、90后的食品饮料消费以及部分新科技领域，如大数据、云计算、无人驾驶、基因编辑等，都可能成为未来的新兴热点。这些领域的创新和发展，将带动相关产业的升级和转型，从而创造出更多的商业机会。

科技行业的海外并购、中概股回归以及国企改革的深入推进，无疑将为2016年的并购重组行情注入新的活力。这些重大***不仅将改变行业的格局，也将为投资者提供更多的投资机会。

在2016年，我们需要清醒地认识到成长与周期的差异，新兴行业的分化，以及保持平常心的重要性。建议投资者们在配置资产时，小幅超配股票，标配债券。在选择A股行业时，我们应重视主题，淡化价格趋势。推荐全年超配轻工制造、机械、纺织服装和综合等领域。

未来的道路充满了机遇与挑战。我们需要紧跟时代的步伐，准确把握产业的走向，才能在变化的市场环境中立足。让我们期待A股行业在未来的表现，共同迎接新的挑战和机遇。