开年就被“打懵了” 公募各显其能应对大震荡

【开年就被“打懵” 公募各显神通应对市场震荡】

今年以来，股市大盘持续波动，让公募基金经理们倍感压力。在这场突如其来的市场震荡中，多数基金经理不得不采取游击战术，灵活调整仓位，以应对市场的变幻莫测。刚刚减完仓，大盘便强力拉升，他们又急忙重新入市。部分基金经理已经降低赚钱期望，只求不被市场左右打脸。在这样的大背景下，一批曾在2015年排名战中取得惊人收益的绩优基金，在新年以来的大跌中惨遭“高位闷杀”，从同类基金的最前列跌落至最末端。（来源：中国证券报）

深圳的基金经理王嘉尔（化名）最近感觉自己越来越像散户，被市场逼得追涨杀跌。他一直谨慎地管理新基金仓位，维持在五成左右。但市场的剧烈波动让他不得不频繁调整策略。“上周连续下跌后减仓至一成，谁知这周初市场又反弹，我又不得不重新增加仓位。”王嘉尔表示，这种频繁调仓让他倍感压力，现在只求保住净值，不让客户亏损。

王嘉尔是公募基金界典型的选股型选手，偏好成长股，长期持股不动。这种策略在过去给他带来了多只翻倍个股和排名靠前的业绩。但最近的行情却打乱了他习惯的节奏。“2015年股灾期间我吃过大亏，产品排名大幅下降，但那算是极端情况。”他原本计划在2016年重新打造一只旗舰产品，但开年的市场让他再次感到迷茫。

像王嘉尔这样的基金经理并不在少数。从基金仓位数据来看，大多数基金都在颠簸的市场中艰难求生。恒天财富研究中心的数据显示，开年第一周市场剧烈调整，基金仓位出现一定幅度上升；经过一周的连续下跌后，上周基金仓位终于小幅下降。

兴业证券首席策略分析师张忆东表示，自媒体时代投资者的一致预期形成迅速。机构投资者在经过2015年的大波动后，加减仓速度惊人。但由于机构投资者的仓位变化过于迅速，已经难以作为判断市场动能的依据。

与此一些绩优基金并没有选择灵活调仓，而是选择死扛等待反弹。他们为了博排名，在市场变化太快、成交不活跃的情况下，无法及时减仓，导致净值大幅下跌。一位在2015年同类基金中排名靠前的基金经理魏大勋（化名）表示，他近期一直维持高仓位，主要在个股上寻求调整，但仓位没有明显变化。他认为年初的大跌是好事，可以快速完成调整。现在适当介入是明智之举。尽管近期业绩较为惨淡，但他表示有信心在行情来临时迎头赶上。

一位北京公募基金经理表示，在市场波动如此大的环境下，大多数基金经理选择谨慎行事控制仓位并注重高成长低风险股票的持仓结构即便频繁调仓也不敢轻易大幅度改变仓位因为加减仓的速度跟不上市场的变化经常会被市场左右打脸因此目前保住净值和客户的利益才是重中之重

银河证券基金研究中心数据显示，截至1月21日，偏股型基金与灵活配置型基金今年以来业绩均呈现下滑趋势，其中偏股型基金跌幅达20.22%，灵活配置型基金下跌13.05%，同期上证综指跌幅为18.61%。市场风云变幻，基金经理们感受到了前所未有的压力。

魏大勋表示，市场正在经历一场前所未有的转变，基金经理们必须调整策略以适应这种变化。他指出：“在趋势性行情中，买入并持有是最明智的选择。在当下市场环境中，我们需要更加灵活地择时操作，股票高位时果断卖出，低位时则果断买入。”这种策略调整的背后，反映出基金经理们对市场走势的谨慎态度。

一位专户基金经理向中国证券报记者透露，市场可能在未来一段时间内维持这种态势。他所管理的专户仓位已经降至个位数，对市场的参与保持谨慎态度。“我们会偶尔参与反弹，但仓位控制得非常轻。对于今年，我们并不指望能获得正收益，只要能跑赢大盘就已经心满意足。”这种心态反映了当前市场环境下投资者的普遍心态。

部分基金经理认为，当前市场或许还未触及真正的底部。一位深圳的私募人士形象地表示：“市场就像‘仙人跳’，跳的次数越多，上当的人就越少。我们可能会看到市场反弹的幅度逐渐减小，点位不断降低。对于投资者来说，现在是一个考验心理素质的时候。”他进一步指出，现在要调整心态，做好持续应对市场波动的准备。

广发证券认为，年初以来A股跌幅近20%，很多股票价格甚至出现“腰斩”，短期内可能出现技术性反弹，但投资者需要降低对反弹高度的预期。从中期来看，股市聚集人气将是一个漫长过程。市场经历四年的繁荣后，投资者需要做好持续应对市场调整的准备。在不确定的市场环境中，保持冷静、理性投资是最佳策略。