防范三大风险 玩转新三板资管产品

近期，各大资管机构纷纷进军日益兴盛的新三板市场，推出了一系列新三板资管产品。相较于投资A股的基金等产品，新三板企业的投资门槛较低、信息披露不完善，使得新三板资管产品的投资风险相对较高。对于投资者而言，如何甄别这些产品成为了一大挑战。

相比A股市场，新三板公司的抗风险能力较弱，业绩波动较大，投资风险高于主板。普通投资者在投资新三板资管产品时，应特别谨慎，仔细筛选。今日，我们将从风险篇和测评篇两个方面，为投资者详细投资新三板资管产品的三大风险。

是企业资质良莠不齐的风险。由于新三板挂牌门槛较低，企业质地差距较大，具备投资价值的标的需要挖掘。加之新三板信息披露不充分，增加了投资难度。新三板企业没有壳资源价值，一旦投资失误，可能难以挽回。为了规避风险，投资者需坚持谨慎态度，避免参与过早的发展期企业，避免投资自身看不懂的商业模式。从已发行的新三板产品来看，主要是公募基金和阳光私募基金在运作。这些机构在A股二级市场拥有丰富的经验，但新三板企业往往处于初创期，需要一级半市场的思维。需要法律、审计、科技专家、企业管理等专业人士共同参与投资决策。

是双重流动性风险。对于投资者而言，投资新三板产品不仅要面临新三板公司的流动性风险，还要面临产品封闭期通常为3年的资金流动性风险。目前新三板市场的流动性较弱，项目的投资期限较长，产品的锁定期也较长。因此投资者需结合自己的理财需求综合考虑。同时一些公私募人士也提醒投资者注意新三板产品估值大幅提升带来的风险。

是盲目追高的风险。目前新三板产品热得发烫，一些公私募人士提醒投资者注意盲目追高带来的风险。投资者应根据自己的资产配置需求挑选新三板投资产品，关注产品的预期收益率、拟投资品种、投资工具、后端分成、期限设计费率等基本要素。

针对以上风险，投资者在投资新三板资管产品时应保持理性，充分了解产品特点，做好风险管理。行业惯例来看，新三板产品的收费一般包括固定管理费、托管费、投顾费，各项固定费用每年总计2%至2.5%，浮动分成20%，投资者在选择产品时也应关注产品的费率设计。

投资新三板资管产品需要充分了解市场风险，做好风险管理，理性投资。希望本文能为投资者提供一些参考和帮助。关于新三板产品的收益分配模式与投资策略，大致可划分为两种常见类型。

有一种“随退随分”的模式，这种产品类似于PE投资，主要投向拟挂牌企业的股权，不能循环投资新三板企业。这种策略更偏向于对潜在价值的挖掘，投资于即将上市的企业股权，一旦企业成功上市，投资者便可获得相应的收益。

另一种则是“到期分配”的模式，这类产品可以循环投资，类似于二级市场操作，主要投向已挂牌的企业。它们更偏向于在已经稳定在新三板市场的企业中寻找投资机会，通过股票的买卖来获取收益。

近期发行的私募产品显示，新三板资管产品越来越倾向于投资已进入做市阶段的项目。这些项目由于封闭期短，能够快速产生收益，因此受到投资者的热烈欢迎。随着越来越多的资金涌入，这些项目的估值会在短时间内迅速上升，接近甚至达到创业板水平。

在这种环境下，如何顺利退出并找到后续投资项目成为一大挑战。随着估值的提升，“谁来接盘”的问题愈发凸显。项目周期能否持续、退出后能否找到好的项目衔接、在没有更好项目时是否会选择盈利能力较弱的标的等问题，都是投资者需要面对的风险。

也有一些产品选择较长的封闭期，投资于更早阶段的项目。这些产品面临的不确定性更大，无论是项目的未来发展能否达到预期，还是将来的退出方式，都充满了未知和风险。

新三板产品的收益分配模式和投资策略各具特色，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来做出选择。在追求收益的也要时刻警惕其中存在的风险，做到理性投资。