艾德证券： 港股恐继续回调 料进一步下跌试探28000

市场综述

近期，人民币贬值趋势加速，艾德证券期货研究部对此发出警告。隔夜的美股经历了一场大规模的下跌，其中公用事业板块几乎全线崩溃，A股和港股也未能幸免。今日港股开盘预期将面临较大的压力，市场情绪在短时间内难以回升。在这种情况下，我们建议保持观望态度，并做好风险对冲的准备，预计港股将进一步试探28000点。

当日焦点

全球市场中，美国最高法院的决策引发了市场震荡。允许用户对App Store发起反垄断诉讼后，苹果股价应声下跌近6%，市值瞬间蒸发逾500亿美元。另一方面，MSCI中国指数在纳入的第一阶段中，共有26只A股入选，其中18只为创业板大盘A股。与此日本经济多项指标亮起红灯，其景气指数已恶化至六年来的最低水平，企业利润更是三年来首次出现缩水。

外围市场方面，标普大跌2.4%，道指盘中跌超700点，纳指跌幅也达到了3.2%，创年内最大单日跌幅。与此黄金和比特币成为避风港，价格均有所上涨。特别是比特币，一度突破8100美元大关。油价则出现下跌。离岸人民币也承受压力，跌至6.9121元。

内地股市动态

在内地市场，5月13日周一，沪深两市开盘即呈现低迷态势，三大股指跌幅均超过1%。然而开盘后不久，多头开始发力，指数经历一波回升。午后市场情绪逐渐谨慎，指数持续走弱。创业板一度失守1500点。农业种植、苹果期货等成为涨幅榜前列，而保险、草甘膦等板块则表现不佳。主力净流入的行业和概念板块以及个股也呈现出多元化的趋势。

香港市场概况

香港市场在5月10日呈现恒生指数高开的态势，午后走势呈现V形。截至收盘，恒生指数涨幅达0.84%。由于香港即将迎来佛诞假期，北向的沪股通和深股通在指定时间段暂停交易。而南向的港股通则正常交易，并在今日有一定的资金净流入。苹果概念股、航空股、中资券商股等都有所上涨。个别股票如舜宇光学、丘钛科技、比亚迪电子等涨幅更是超过5%。

全球股市在近期面临诸多挑战和风险。投资者需谨慎行事，关注市场动态并做好风险对冲的准备。也需关注各大板块的走势以及个股的表现，以做出明智的投资决策。个股点评：中国燃气（00384.HK）

随着市场新的传言，发改委可能调整城市燃气接驳费，引发市场热议。在此背景下，四月份在香港上市的中资天然气分销商类股经历了一波小幅下跌。即便面临这样的市场波动，我们依然看好这类股票的前景。高盛集团认为，燃气分销商与中央推动更加清洁、低碳的能源转型目标紧密相连，这一战略契合有助于抵消相关风险。在高盛眼中，投资中资燃气类股所承担的风险将得到相应的回报。

深入了解细节，我们发现今年四月国家发改委实施了新的燃气安装收费标准，对燃气安装费用进行了调整。对于在香港上市的中资燃气股而言，城市燃气安装费占据其盈利的30至40%。假设企业能够争取到更优惠的条件，若每户平均燃气安装费用从原来的2700元人民币降至2000至2500元人民币之间，降幅达到7至26%。预计这将使得燃气股的盈利降幅在3%-8%左右。

当前，燃气股的股价已经回撤超过20%，从3月份的高点计算，股价已经充分反映了市场的利空预期。此刻，市场避险情绪上升，投资者开始寻求稳健的投资标的。燃气类股票因其防御性特征，作为一种相对稳定的资产，易于受到市场的追捧。

虽然市场存在不确定性，但我们依然对中国燃气这类股票持有乐观态度。其深厚的行业基础、稳健的盈利模式以及与清洁能源战略的高度契合，都为其未来发展提供了坚实的基础。作者：艾德证券期货研究部。