德邦物流重启IPO

德邦物流再启A股IPO之路：市值翻番，盈利压力增大

德邦物流在暂停IPO两年半后重新发起冲击，日前向中国证监会递交了A股IPO申请。公司拟发行不超过1.5亿股，预计募集资金达近三十亿元。这一重大动态引发了市场和投资者的广泛关注。

经过两年的发展，德邦物流市值实现翻番，营业收入大幅增长。深入观察其财务数据，发现利润出现了下滑趋势。人力成本的上涨、应收账款的增加以及部分子公司的亏损，都是对其未来盈利能力构成压力的因素。

招股书详细揭示了德邦物流的资产扩张情况。总股本达十亿股的德邦物流，在资产方面有着显著的增加，但值得注意的是，其负债的增长与资产扩张几乎同步，其中80%的资产增加来自于负债。相比之下，已上市的顺丰控股的负债增加额仅占其资产增加额的27.8%，显示出德邦物流在扩张过程中所面临的财务压力。

不仅如此，德邦物流的利润状况同样引人关注。虽然营业收入实现了增长，但其营业利润、利润总额以及净利润均出现了下滑。有14家全资子公司出现了亏损，这对其整体盈利能力构成了挑战。

值得注意的是，德邦物流的业务单价也出现了下滑，尤其是其精准卡航/城运和精准汽运等核心业务的平均单价连续两年出现下降。超过10%的利润来自于国家退税和补贴，这表明德邦物流在盈利方面还存在一定的依赖外部因素的情况。

面对这些问题和挑战，德邦物流需要在IPO的过程中寻求有效的资金支持和市场认可。其未来的发展战略、经营策略以及财务状况都将受到严格的审视。市场也期待着德邦物流能够找到解决这些问题的有效途径，实现持续、稳健的发展。

德邦物流的IPO之路充满了挑战与机遇。在市值翻番的如何平衡资产扩张与负债增长、如何应对利润下滑以及如何提高业务单价等关键问题，将是德邦物流未来需要面对和解决的重大课题。在逐渐取消过渡财政扶持的情况下，德邦物流面临的挑战愈发严峻。一位不愿透露姓名的业内人士指出，若这样的扶持政策逐步取消，企业的利润空间将会被进一步压缩。除此之外，德邦物流还需要面对人力成本不断攀升的压力。在报告期内，人工费用和运输费用占据了德邦物流绝大部分的营业成本，年均增长率达到了惊人的31.63%。

截至2016年底，德邦物流的员工数量已经达到近12万人，其中快递业务人员的数量占比更是高达近四成。公司也明确指出，随着人口红利的逐渐消失和薪酬福利水平的持续提高，全社会劳动力成本的上涨已经成为不可逆转的趋势。这一趋势不仅增加了公司的用工成本和压力，也可能对公司的未来盈利能力带来严峻的挑战。

德邦物流还面临着经营场地租金上涨的问题。由于公司所有的经营场地都是通过租赁方式获得的，因此未来租金的上涨无疑会对公司的经营业绩产生一定的影响。

值得注意的是，德邦物流的应收账款净额也在逐年增加。招股书显示，德邦物流在2016年的应收账款净额较2014年和2015年有着显著的增长，占公司总资产的比例也在逐年攀升。为了促进业务发展和争取客户，公司对应收账款政策进行了调整，包括放宽月结客户信用门槛和开放双月结算、季度结算等方式。业内人士却对此表示担忧，他们认为应收账款的缴收难度将随着市场状况的变化而加大，给公司带来不可控的风险。

德邦物流在面临财政扶持逐步取消、人力成本上涨、租金上涨和应收账款增加等多重压力下，必须寻求有效的应对策略以应对未来的挑战。这些压力不仅可能影响到公司的盈利能力，也可能对公司的整体运营和未来发展带来风险和挑战。德邦物流如何化解这些风险和挑战，将是一个值得关注和期待的焦点。