中国建筑(601668)2025年1-3月经营数据点评-国内

事件

在不久前公布的公告中，公司在2018年第一季度新签订单总额达到了惊人的5383亿元，同比增长了高达24%。这一数字背后，是国内和国外市场的双重推动，其中新签的国内订单占据了主导地位，达到了惊人的5210亿元，同比增加了高达25%，而国外订单则增长了相对较少的比例。地产销售额和销售面积也分别达到了惊人的668亿元和446万平米，同比增长更是高达惊人的32%和29%。在期末，公司的土地储备面积更是高达9890万平米。

评论

对于这样的业绩，我们给出的评价是：维持增持。我们预测公司在未来的几年中将持续保持强劲的增长势头。对于公司的预测每股收益（EPS），我们预计在2018年和2019年将分别达到1.24元和1.38元，增速将达到惊人的13%和11%。公司的订单持续高速增长，地产销售更是远超同行业其他公司，显示出公司的强劲综合实力。

从业务层面来看，公司的国内业务助力订单高速增长，基建拓展的成果更是显著。公司的新签订单在2018年第一季度达到了惊人的5383亿元，同比增长了高达24%，其中新房建设、基础设施建设和勘察设计等新签订单均实现了显著增长。尤其是基础设施建设的订单增速更是高于房屋建设订单增速，这也充分说明了公司在战略调整上的成果显著。

从地域层面来看，公司在国内市场的表现远超过国外市场。国内的新签订单同比增长了高达25%，为公司订单的高速增长提供了强大的推动力。公司在房地产销售方面的表现也远超行业平均水平。公司在全国范围内的地产销售额和销售面积均实现了显著增长，增速远超行业平均水平。公司还在不断扩大土地储备面积，为未来的扩张打下坚实的基础。

公司的综合实力强大，有望受益于国家改革。作为全球最大的工程承包商和行业内的最高信用评级公司，其在市场上的地位无人能及。公司的激励机制也使其有望受益于国家的改革。我们也需要注意一些风险，如地产投资不及预期、地产调控政策加码等可能对公司产生不利影响的风险因素。总体而言，我们依然看好公司的未来发展前景，维持增持的评价和目标价。