博时基金王祥：短期金价企稳需要等待美元流动性缓解

近期全球金融市场经历了一场剧烈的震荡。在美元流动性受到压力的背景下，黄金市场也出现了前所未有的波动。据博时黄金ETF基金经理王祥透露，黄金市场的压力主要源于流动性层面的变现需求。

随着美国股票市场的不断下挫，金融市场的紧张情绪愈发浓厚。自金融危机以来，银行业务监管的加强导致高杠杆业务从银行端转向买方资管机构。如今，美国ETF产品的平均杠杆率已经达到惊人的3.6倍。与此共同基金和养老基金等长期机构也在增加低流动性资产的配置比例。随着资管产品的赎回和股市波动的压力上升，市场对美元流动性的需求大幅上升。目前，美元流动性紧张程度的相关指标均呈现飙升之势，已经接近金融危机时的水平。在这种背景下，黄金作为一种流动性较强的资产，成为市场抛售的对象之一。

除此之外，俄罗斯与沙特之间的原油价格战仍持续不断，加剧了市场对未来的担忧。由于沙特和俄罗斯未能改变其策略，通缩预期也开始上升。尽管美联储已经将利率降至近零水平，但由于通胀螺旋下降的风险仍然存在，黄金的金融属性需求受到压制。从长期来看，黄金与信用货币是全球生产要素内涵价值的两个重要方面。全球央行的流动性宽松政策将推升全球信用货币供应量，这也将逐渐抬升黄金价格中枢。

王祥强调，短期金价的企稳仍需等待美元流动性层面的缓解。美联储已经采取了多项措施来支持货币、债券以及离岸美元融资市场的稳定，包括重启QE债券购买、贴现窗口机制、商业票据工具以及扩大全球美元互换范围等。随着市场情绪的逐渐释放，美元流动性紧张的局面有望逐步缓解。如果沙特和俄罗斯能够正视市场变化并作出调整，石油和通胀预期也有望迎来转机。届时，黄金市场的供求力量可能会得到扭转，黄金价格也将更多地受到即将到来的长期货币宽松环境的影响。

在这场金融风暴中，黄金市场正经历前所未有的挑战和机遇。投资者需要密切关注市场动态，以做出明智的投资决策。我们期待着黄金市场能够在未来展现出更加光明的前景。（文章来源：中证网）