中兴通讯(000063)2025年年报点评-业绩符合预期 期

公司年度业绩报告解读

近日，公司发布了一份引人注目的年度业绩报告。在报告期内，公司营收达到了惊人的1012.3亿元，同比增长了1.04%。尽管利润出现了净亏损23.6亿元的情况，但深入了解后我们发现，这主要受到美国事件赔付偿款的影响。实际上，公司的净利润还是实现了同比增长。

具体来看，公司的运营商网络业务和消费者业务分别实现了2.9%和3.02%的同比增长，这主要得益于4G和光传送产品以及国内手机和家庭终端的增长。尽管上半年受到了美国出口限制的影响，政企业务同比下降15%，但公司整体收入仍保持微增态势。

报告期内的净亏损23.6亿元，实际上是由于美国事件的赔付偿款8.92亿美元全部计提到16年损失所致。若排除此因素，公司的实际净利润达到了38.3亿元，并实现了同比增长。这一增长主要得益于投资收益的显著增长，尤其是处置子公司产生的股权收益。

值得注意的是，随着美国出口限制消除，公司订单交付恢复正常，以及受益于Pre5G、国内宽带建设、城域网和骨干网扩容升级等因素，公司整体有望实现稳定增长。公司毛利率虽略有下降，但仍保持稳定，并持续保持在大力研发投入上。整体毛利率达到30.75%，而三费占营收比例同比略有下降，这主要源于实现较大的汇兑收益。公司财务费用率的同比下降也体现了其良好的财务管理能力。

展望未来，我们对公司的盈利前景保持乐观态度。预计公司在未来数年内将保持稳健的业绩增长。对于投资者而言，考虑到公司的稳健增长前景和良好业绩，现在正是增持该公司股票的好时机。

投资总是伴随着风险。公司的M-ICT战略可能会面临失败的风险，同时海外市场政策也存在不确定性。投资者在做出投资决策时，必须充分考虑这些因素。

公司凭借其强大的业务表现和稳健的财务状态，展现出了巨大的增长潜力。对于寻求长期投资的投资者来说，这无疑是一个值得关注的优质标的。