盛屯矿业(600711)2025年年报点评-主营业务齐发力

点评

这家公司在三大业务板块的齐驱并进下，业绩犹如破竹之势，实现了爆发式增长。受益于基本金属市场的回暖，加上提前布局的钴材料业务，以及完善的金属产业链综合服务体系，其三大业务板块均取得了长足发展。

有色采选业务在这一时期展现了强大的生命力，实现了4.62亿元的营业收入，同比增长33.91%，犹如一匹黑马在金属行业中奔腾。而钴材料业务更是大放异彩，实现了23.46亿元的营业收入，同比大幅增长908.39%，成为公司利润的主要源泉。金属产业链增值业务也表现强劲，实现营业收入178.51亿元，较上年同期增长47.17%。

钴材料业务的表现尤为亮眼，不仅成绩亮眼，而且发展后劲十足。随着动力电池出货量的暴增，钴材料价格也随之飙升。公司精准预判行业发展趋势，在稳定基本金属业务投入的基础上，于2016年果断布局钴材料业务。如今，该业务已取得显著成果，实现毛利7.23亿元。预计2018年，公司将继续深化钴材料业务的发展，计划于7月份完成刚果（金）的钴铜综合利用项目试车投产。随着公司在新能源金属领域的布局日益完善，钴材料业务的发展后劲将持续驱动公司业绩稳步增长。

公司于2018年1月顺利完成非公开发行股票，募集金额达14.39亿元，其中大股东盛屯集团认购近90%，显示出对公司未来发展的坚定信心。这次定增不仅进一步优化了公司的资本结构，提高了整体偿债能力，降低了财务风险，而且为公司注入了新鲜血液，满足了业务运营及发展的需要。

我们预测，公司未来的盈利能力和经营业绩将进一步提升。预计2018年至2020年，公司实现每股收益（EPS）分别为0.50元、0.64元、0.86元。根据当前股本，对应市盈率（PE）为17、13和10倍。我们坚定地给出“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。全球矿山复产、美联储加息以及矿山达产不及预期等因素都可能对公司的业绩产生影响。但相信凭借公司强大的业务实力和明智的决策，一定能够应对各种挑战，为投资者带来更多的回报。