大部分内房股去年业绩强劲 大致符预期

瑞信发布研究报告指出，对于大多数内地房地产开发商来说，他们将公布强劲的2018财年成绩单，虽然市场早已对此有所预期。在瑞信所关注的内房企业中，预计他们在2018财年的核心盈利将实现年均增长39%，表现强劲。值得注意的是，内房企业去年的合同销售额同比增长了29%，这一成绩预示着它们在2019财年的收入锁定比率将达到107%，进一步验证了瑞信对内地房产企业收入在来年增长25%的预期。尽管内房企业已经调低了销售增长目标，调整后的增幅在个位数至20%不等，但整体趋势仍然向好。

报告进一步分析，内房股在2018年下半年的毛利率为31.1%，全年平均下来为32.1%。自去年8月的房价下调以来，瑞信预测今年的房价将调整在3%至6%之间。预计2019财年的毛利率为28.9%，而到了2020财年这一数字将降至27.3%。尽管预计净杠杆率将在2018年底略升至86%，但房地产开发商仍保持着可观的股息支付能力。据估算，他们在2018下半年的股息收益率约为4.6%。

对于个别公司，瑞信预测中国海外发展（股票代码：00688.HK）在投资者预期较低的情况下，将在业绩上超越市场平均水平。对其2018至2020财年的盈利预期上调9%，并将目标价从35.1港元上调至37.6港元，给予其“跑赢大市”的评价。而碧桂园（股票代码：02007.HK）在报告期间的表现则相对较弱，其2018至2019财年的盈利预期被调低了9%和4%，虽然将其目标价略微上调至7.6港元，但依然维持“跑输大市”的评价。

华润置地（股票代码：01109.HK）和世茂房地产（股票代码：00813.HK）的盈利预期也有所调整。其中，华润置地的盈利预期在相应财年被分别调低了8%、6%和7%，但其目标价被上调至38.7港元；世茂房地产的盈利预期则在相应年份分别微调了2%、1%和3%，其目标价也相应上调至25港元。两者都被给予“跑赢大市”的评价。

这份报告为我们提供了内地房地产行业的洞察，揭示了行业内各大企业的业绩表现以及未来发展趋势。（文章来源于互联网）