化妆品：618期间行业马太效应凸显，布局成长趋势向好、产品驱

【化妆品盛事】618完美收官，国货龙头耀目生辉

随着5月天猫平台的平稳表现以及抖音的持续增长，618购物节成为化妆品行业的焦点。期间，国货化妆品龙头企业如珀莱雅和薇诺娜展现出令人瞩目的业绩。此次大促展现了明显的马太效应，品牌竞争格局日趋明朗。我们推荐关注那些在成长趋势向好、产品驱动属性强的品牌公司。

在618期间，大众国货龙头珀莱雅凭借卓越的管理和组织优势，充分受益于格局优化，其大单品进入爆发期，表现出强劲的增长势头。功效护肤品牌商如贝泰妮、华熙生物以及鲁商发展等，也受益于功效护肤红利，持续高速增长。

随着618大促的落幕，我们看到国货龙头在直播电商平台上的表现尤为突出。在天猫和抖音等平台上，国货化妆品在全期的GMV上实现了高双位数增长。特别是珀莱雅和薇诺娜，作为大众国货的领军品牌，它们在天猫和抖音上的表现令人瞩目。而功能性护肤品牌如夸迪、米蓓尔和肌活等，也展现出了迅猛的增长势头。

在剔除大促错期影响后，我们看到天猫持续承压，而抖音则保持高速增长。这一趋势在5月尤为明显，显示出抖音在美容护肤领域的市场影响力正在不断扩大。

重点公司的表现也值得关注。贝泰妮薇诺娜官旗在剔除错期影响后，依然保持了30-50%的同比增长。珀莱雅的新品三色遮瑕表现出良好的市场反应。华熙生物的米蓓尔和肌活品牌也实现了强劲增长。而在抖音平台上，国货化妆品品牌的表现同样亮眼，如珀莱雅、薇诺娜和肌活等都实现了GMV的大幅增长。

我们也需要注意到一些风险，如行业景气度下行、品牌端竞争加剧以及新品表现不及预期等。投资者在做出决策时应该充分考虑这些因素。这次618购物节为国货化妆品品牌提供了一个展示自身实力的舞台，我们也期待未来国货化妆品能够继续发扬光大，为消费者带来更多优质的产品和服务。