建议积极关注李宁 预计11月线下规模同增20%以上

天风证券研究报告指出，李宁品牌势头强劲，预计11月线下规模将实现同比增长超过20%，线下折扣情况持续改善，同店销售业绩继续增长。这份成绩的背后是李品牌核心业务的突破和国家消费热情的推动。李宁公司在线上市场也表现强劲，在双11购物节期间，国牌全面开花，成功分享了阿迪市场的一部分份额。其中，Nike继续表现出强势的竞争力，在天猫旗舰运动品牌大盘GMV同比增长17%的背景下，Nike的销售额同比增长8.7%，以25%的市场占有率继续领跑。而Adidas的市场份额则有所下降。与此李宁等国内品牌也取得了不俗的成绩，其天猫旗舰店的销售额和市场份额都有所增长。

这份报告还深入了李宁商品逻辑的持续验证和产品系列的迭代。通过深化商品系列矩阵，李宁的专业产品借助科技配置，不断提升消费者的品牌认知，提升客户粘性。例如，驭帅15代和韦德9代的推出，对标Nike的AJ、DUNK系列，受到消费者的热烈追捧。李宁的时尚产品也通过品牌底蕴、设计联名、传统IP及全球元素等多圈层触达消费者。李宁1990更是体现了国牌自信，受到广泛好评。

李宁公司的零售标准化能力也在持续完善，店面和商品运营效率不断提升，为公司的中长期发展打下了坚实的基础。自2019年优衣库前高管钱总加入李宁担任CEO以来，他推动的运营优化效果显著，通过聚焦核心SKU提升商品效率，同时调整门店布局提升渠道质量。最近，前耐克中国高管加入李宁负责经销渠道管理，对订货模型、商品模型、盈利模型进行全面管控，将直营门店的管理经验逐步植入经销门店，这将有助于系统性提升同店增长。

天风证券对李宁公司的未来发展持乐观态度，建议投资者积极关注。随着品牌影响力的不断提升和产品运营及扩张红利的释放，李宁有望继续保持强劲的增长势头。