中金：雅生活服务目标价55港元 维持跑赢行业评级

中金公司最近发布了一份研究报告，对雅生活服务的前景给予了高度评价。报告中，中金维持了雅生活服务（股票代码：03319）的“跑赢行业”评级，并将目标价上调至55港元，对应27倍的2021年市盈率。这意味着，相较于当前股价，雅生活服务的上升空间高达35%。

中金公司深信，物业管理行业的增长潜力和确定性将继续吸引更多资金流入。雅生活在中期业绩方面的稳健表现以及下半年物业管理公司的集中上市，有望为整个行业带来估值的进一步提升。

雅生活通过一系列的收购和并购策略，实现了快速的市场扩张。目前，该公司在中国的五大区域市场中的市占率均超过3.5%，且其业务覆盖了全物业类型，管理面积超过40%为非住宅业态，这一比例高于大多数同行。预计在未来几年中，雅生活将通过多种途径实现管理面积的显著增长。特别是得到两大股东绿地和雅居乐的支持，以及独立竞标和收并购的推动下，预计年化增速将达到惊人的46%。

关于中民物业的并表进展，中金公司表示十分顺利。中民物业旗下的各公司已完成了第一阶段的信息系统建设，并与雅生活在财务和收费系统方面实现了对接。预计在完成总部人员优化后，中民物业每年将节省超过3,000万元的经营费用。值得一提的是，新中民物业的并表事宜将在其债务问题得到妥善处理后再行实施，预计不会早于2021年下半年。

在外延增值服务方面，中金公司预测该板块对雅生活收入贡献的比例将在未来三年内逐渐下降，预计其他业务板块的增速将超过外延增值服务。这种收入结构的改善有望提升公司的盈利质量，并进一步提高公司的整体估值倍数。综合来看，雅生活服务展现出强劲的增长势头和巨大的发展潜力，值得投资者密切关注。