卫宁健康(300253)医疗卫生信息化业务保持快速增长态势

业绩预测：一季度展望中的盈势增长

关于我们的2018年第一季度业绩的乐观预测。据初步估计，预计归属净利润将同比增长一个令人印象深刻的40%\~60%，这一数字将在3,773\~4,313万元之间。同样，归属扣非净利润也有望增长36%\~58%，实现金额在3,363\~3,903万元之间。

这样的增长并非偶然，它源于公司在医院信息化建设软件领域的持续优势及市场需求的增长。在IDC的数据支持下，我们了解到从2016年至2021年，中国医疗IT花费的CAGR达到了惊人的10.1%，其中软件与服务的花费增长更为显著，其CAGR高达16.8%。在此背景下，公司的软件与服务业务占比从26.1%提升至35.1%，预示着公司未来的增长空间巨大。

更值得一提的是，公司所处的医疗信息化行业正在受益于国家政策的倾斜以及医院产品升级换代的迫切需求。大型项目频繁涌现，高阶产品需求不断增加。卫宁健康以其优秀的医疗IT解决方案在市场上占据领先地位，其市场占有率已达到惊人的数字占据我国医疗行业IT解决方案市场的第二位，占比达到行业翘楚的卫宁健康在互联网医疗、PACS、EMR等细分市场均位列行业前五行列。公司拥有强大的盈利能力，其综合毛利率和净利率均位居行业前列。这一切都表明公司的盈利能力和市场前景广阔。

公司的"双轮驱动"发展战略也显示出强大的生命力。随着市场对前瞻性业务需求的增长，公司正在积极开拓新的业务领域，如云药、云险、云医和云康等子板块都有望在短期内实现盈利。特别是在云药领域，以钥世圈为核心的业务模式已经清晰，且有望在短期内实现规模化盈利。在其他板块如云险、云医和云康也在稳步推进中展现出良好的发展势头。这些新业务不仅丰富了公司的产品线和服务能力，也为公司的长期发展注入了新的活力。随着新业务的不断落地和成熟，它们将成为公司未来盈利的重要增长点。

对于投资者来说，考虑到行业趋势向好且公司拥有良好卡位，我们对公司的预期归属净利润进行了上调。考虑到公司的良好发展前景和强大的盈利能力，我们也上调了公司的目标价。我们相信随着公司业务的不断发展和市场需求的持续增长，公司的股价将会有良好的表现。我们也提醒投资者注意相关风险，包括传统医疗信息化业务的区域扩展受阻、市场竞争导致的项目毛利率下降以及新商业模式的落地进程缓慢等潜在风险点。在投资过程中要审慎考虑并做出明智决策。