有色金属：未来稀土政策的重点在于把住生产环节

    商务部新闻发言人沈丹阳1 月21 日在例行新闻发布会上表示,经国务院批准,商务部决定从2015 年1 月1 日开始取消稀土出口配额管理,并保留出口关税,直到2015 年5 月2 日。

    稀土出口取消配额,缘于此前的WTO 判决结果。2013 年8 月7 日,WTO 公布了美国、欧盟、日本诉中国稀土等相关产品出口管理措施案上诉机构报告。

    该报告也是终裁报告。终裁报告维持了2013 年3 月专家组的初步裁定结果,即认定中国对稀土等产品的出口限制违反了WTO 规则,认为中国的出口关税和配额未能以环保或资源保护等理由证明其合理性。

    之前市场预期中国政府可能会在今年“五一”前后取消关税政策,因此“保留出口关税,直到2015 年5 月2 日”是完全符合市场预期的。目前中国对轻稀土产品的出口关税设为15%,重稀土出口关税为25%。由此可见,一旦出口关税取消,则稀土出口价格将出现大幅下降,而中国政府是希望看到稀土价格稳定,维护稀土资源的可持续发展。因此,市场预期中国政府上半年会出台更多的政策来对稀土行业进行整治。

    根据商务部专家观点,未来稀土政策的重点在于把住生产环节,在稀土的生产环节,政府必须建立一系列的监管体制,提高稀土企业的准入门槛、增加资源使用税、提高企业环保要求、设立稀土交易所;此外,稀土行业的整治必须要从源头解决,稀土打黑、大集团组建以及预期的收储等政策将加快推进。

    在资源税方面,目前市场预期政府会考虑的以高资源税替代出口关税,未来稀土开采的资源税计征方式或由原来的“从量计征”转变为“从价计征”,并且税率方面将大幅提高。自2011 年4 月1 日起,国务院统一调整了稀土矿原矿资源税税额标准,轻稀土包括氟碳铈矿、独居石矿为60 元/吨;中重稀土包括磷钇矿、离子型稀土矿为30 元/吨;而目前市场预期的未最终确定的新资源税方案为:北方轻稀土资源税税率按照22%计征,南方离子矿按照35%计征,因此就全国而言,稀土资源税税负将大幅提高,从而推高稀土价格。

    此外,预期国家一方面加紧扶持大集团提高资源的集中度,另一方面,启动长达6 个月的“稀土打黑”专项行动;此外,市场预期新一轮的收储也将展开。上这些做法也有助于刺激稀土价格的提升。

    由于预期稀土行业的政策面又趋活跃,而稀土价格也有望见底回升,而国家对六大集团的支持也有利于这些企业未来获得更大的发展机会,因此我们对稀土上市公司的前景持乐观态度。我们目前相对来说更为看好广晟有色(600259.CH/人民币56.45, 未有评级)和包钢股份(600010.CH/人民币4.15, 未有评级),这两家公司均属于六大稀土集团之列,其中广晟有色未来稀土资源具有较大增长潜力,而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业,有望成为轻稀土龙头,值得关注。（中银国际证券）