钢铁行业：新订单指数收缩幅度加大

　　支撑评级的要点

　　上周（截至2014年9月19日）钢材现货市场主流品种价格总体：建材方面螺纹钢价格小幅上涨0.8%，线材价格下跌3.9%；板材方面除冷轧价格上涨0.9%外，热轧和中厚板价格均呈现下行，分别下跌3.5%和2.8%。期货方面，螺纹钢价格下跌4.2%，线材价格维持平稳。

　　上周进口铁矿石青岛港到岸价格下跌0.4%，唐山港国产铁精粉价格下跌2.6%。

　　前一周国内板材龙头企业宝钢出台10月份价格政策，对热轧、冷轧等主流产品出厂价格下调80-150元/吨，这是宝钢在最近三个月首次下调出厂价格。上周武钢、鞍钢、首钢等钢厂也对热轧、冷轧等主流板材出厂价格统一下调100-200元/吨，反映出主流钢厂对10月份板材市场仍较为谨慎。。

　　上周社会钢材总库存下降2.3%，长材中螺纹钢和线材库存分别下跌2.7%和5.8%；冷轧库存上升0.1%,热轧和中厚板库存分别下降1.3%和0.9%。据中国钢协统计，9月上旬末，重点企业钢材库存为1,513.6万吨，较上一旬增加6.3%，较上月同期增加3.9%。

　　据国家统计局数据，2014年1-8月我国粗钢产量55,010万吨，同比增长2.6%；8月我国粗钢产量6,891万吨，同比增长1%；8月我国粗钢日均产量222.3万吨，较上月略增0.86%。据中钢协数据，9月上旬重点企业粗钢日均产量为179.5万吨，旬环比大增7.1%。9月上旬重点企业粗钢日均产量环比大升，或是对8月下旬产量环比大降的一个纠正。

　　8月我国进口铁矿砂及其精矿7,488万吨，较上月减少764万吨，同比增长8.5%；1-8月我国累计进口铁矿砂及其精矿61,438万吨，同比增长16.9%。8月份我国铁矿石进口月度均价为90.85美元/吨，较7月份回落1.55%，创下2010年1月以来的月度新低。

　　据海关统计，8月我国出口钢材776万吨，较上月减少30万吨，同比增长26.4%，单月出口量仍是历史第三高水平；1-8月我国累计出口钢材5,683万吨，同比增长35.4%。

　　9月中钢材综合指数为88.20，较去年年底下降了10.94。包括螺纹钢、热轧卷板、冷轧薄板在内的国内市场八个品种价格仍维持持续下跌的走势。

　　中物联发布钢铁行业PMI指数，8月份为48.4%，较上月回落0.2个百分点，连续四个月保持在50%的荣枯线以下。主要分项指数中，生产指数三连升至18个月以来的高点，采购量指数升至近11个月高点，新订单指数收缩幅度加大，产成品库存指数高位反弹，购进价格指数低位收缩，新出口订单指数止跌反弹至扩张区间。综合来看，PMI显示当前钢市整体依然低迷。

　　1-8 月固定资产投资（不含农户）同比增长16.5%，比1-7 月回落0.5 个百分点，创2001 年11 月以来投资累计增速新低。其中1-8月房地产开发投资增速为13.2%，比1-7月回落0.5个百分点。1-8月商品房销售面积同比下降8.3%，降幅比1-7月扩大0.7个百分点。

　　今年1至8月份，全国铁路已完成投资4,050亿元，同比增长近20%。截至今年8月底，今年计划新开工的64个项目已批复46个，剩余18个项目前期工作进展顺利，近期即可批复，年内可以全部开工。

　　上周A股钢铁指数上涨1.57%，表现强于大市，同期沪深300指数下跌0.54%。其中，酒钢宏兴涨幅居前，西宁特钢跌幅较大。(中银国际)