中远海特(600428)Q3盈利环比增厚 积极布局旺季

航运市场显现复苏迹象，运价攀升带动公司业绩飞跃。在充满生机与活力的2017年前三季度，公司的营业收入同比显著增长，涨幅高达15.1%。深入剖析背后的原因，我们发现主要是得益于运价的大幅上扬，而这背后则是受到了杂货船退租的影响。在这一时期，公司实现了货物总周转量625.8亿吨海里，虽然同比有所下降，但单位周转量的收入却逆势上涨了24.3%，这无疑显示了公司的强大盈利能力和市场适应能力。

随着航运市场的繁荣，散运BDI指数也呈现出强势上涨态势，同比增长了80.2%。公司敏锐地捕捉到了市场的变化，积极调整运价策略，成功实现了归属净利润的显著增长，达到了1.6亿元，相较于去年同期增长了近四倍。

在季度分析中，我们可以看到公司的盈利能力在逐季提升。特别是在第三季度，公司的营业收入和归属净利润均实现了双位数的增长。而这背后，依然是航运市场的景气改善和运价上涨在推动。散运行业的中期趋势也持续向好，公司在旺季的业绩布局也值得称赞。

随着散运新船订单逐渐交付，行业的新增运力将在未来几年内大幅下降。存量老龄运力的自然拆解也使得行业逐渐从“去订单”转向“去产能”。这一转变预示着运价中枢将随船舶装载率的提升而上移，这将进一步推动行业的盈利持续改善。四季度作为散运的传统旺季，每年的这个时候BDI指数都有一波上涨走势。今年由于供需关系显著改善以及供给压力较小，旺季的运价上涨幅度和持续时间有望超过预期。

基于以上分析，我们对公司未来的前景充满信心，并上调了对其的评级至“买入”。值得注意的是，虽然航运市场的前景看好，但也存在一些潜在的风险因素，如国内铁矿石进口需求的恶化以及新船运力的大量交付等。公司在航运市场的复苏中表现强劲，盈利修复趋势明确，是一只值得关注的优质股票。