三联商社(600898)资产置出完成 预计后续运作加速

重塑后的文章：

事件概览：

公司公告一项重要业务调整，将家电零售业务剥离并出售给关联方山东大中电器。此次剥离的资产中，高达94%为库存的各类家电，如冰箱、洗衣机、电视机及空调等，整体评估价值达到1.38亿元，将以现金形式完成交易。公司自有物业将得到保留，并与山东大中电器签订长期房屋租赁合同，年租金固定为1800万元，租期长达十五年，且每三年租金会上浮5%。

解读与洞察：

公司年底前成功解决了与控股股东国美集团之间的同业竞争问题，正式退出家电零售行业，全面转型安全智能手机业务。公司面临重要的转型机遇，包括品牌定位重塑、新管理团队的引进等问题。特别是此前因各种原因未能推进的增发募资等资本运作，在转型背景下有望取得实质性进展。

在收购德景电子后，公司业绩承诺及市场布局展现出强劲动力。新业务的承诺业绩在短短几年内已达到相当规模，特别是安全智能手机ODM业务与多家顶尖企业合作制造的安全手机已收获大量订单。据悉，仅今年9月公告就已收到高达2.7亿元的订单，预计明年将迎来爆发式增长，将成为公司新的业绩增长点。

投资评价与估值：

基于现有信息和产业反馈，我们预测三联商社未来的备考净利润将有显著增长。预计其2016年至2018年的备考净利润分别为7000万、1.4亿和2亿元。同时考虑到安全手机产业的巨大市场潜力及德景电子后续可能带来的丰厚利润，我们认为公司市值弹性巨大。中长期内，若达到百亿市值目标，预计股价将远高于当前水平。目前给予推荐评级。

风险提示及建议：

尽管前景看好，但投资者仍需警惕潜在风险。安全手机出货量的增长可能不及预期，国美自主品牌的推广也可能面临挑战。投资者应密切关注市场动态及公司运营情况，做出明智的投资决策。