明泰铝业(601677)产品线拓展 布局高端汽车板带材

公司近期揭开了非公开发行的神秘面纱，计划向不超过十名的精选投资者筹集总计12.15亿元的巨额资金。这笔资金将用于一个雄心勃勃的项目“年产12.5万吨车用铝合金板带材”。发行价格已经确定，每股不低于14.16元。

这家公司一直在铝板带材领域耕耘，但产品主要定位于中低端。随着时代的变迁和市场的需求变化，公司也开始向更高层次的领域进军。如今，他们不再满足于现状，而是将目光投向了更为广阔的天地高端汽车板带材领域。这次非公开发行的目的正是为了推动这一重要的转型，推动公司产品的结构调整，进而提升公司的盈利能力。

对于这次的投资项目，公司满怀信心。项目建设期为两年，预计在2018年底完成。当这个项目完工后，公司预计将实现年净利润高达1.4亿元，内部收益率也将达到约12%。我们观察到，公司的产品梯队已经形成并逐渐壮大。已经投产的“20万吨轨道交通铝板带材项目”和即将投产的“2万吨交通用铝型材项目”将为公司在2016-2017年的业绩提供稳定的增长动力。而即将启动的“年产12.5万吨车用铝合金板带材”项目则将成为公司未来几年业绩的重要增长点，这无疑打消了投资者对公司未来业绩的担忧。

我们对公司的未来充满信心并进行了盈利预测。预计公司在2016-2018年间的营业收入将分别达到72.38亿、90.23亿和97.52亿元，增长势头强劲。归属于母公司的净利润也将实现大幅增长，预计分别为2.95亿、4.24亿和5.28亿元。每股收益（EPS）将分别达到0.61元、0.88元和1.09元。考虑到公司目前的优势和市场前景，我们给予公司“增持”的评级。

投资总是伴随着风险。对于这家公司，我们提醒投资者注意两个主要的风险：铝价的大幅波动和行业竞争的加剧导致加工费下降。希望投资者在做出决策时能够全面考虑这些因素。