高新兴(300098)收购中兴智联 成就电子车牌龙头

随着电子车牌市场的临近爆发，高新兴控股中兴智联的优势愈发凸显。我们预测，电子车牌将在2017年全国范围内得到广泛推广。市场似乎尚未充分认识到这一趋势，但电子车牌的研发进展已经取得了显著成果，特别是在深圳和无锡的试点项目中表现良好，有望在下半年通过验收。北京的试点也将于下半年启动，预计电子车牌将在下半年上升为国家标准。这一变革不仅意味着交通管理的革新，更代表着巨大的商业价值开发空间。

电子车牌作为车辆的数字化标识，是实现真正意义上的交通“一卡通”的关键。它将为车辆交通管理、车辆收费管理、智能交通大数据以及汽车后服务等领域带来革命性的变革。据我们估算，电子车牌系统建设市场容量超过200亿元。

高新兴通过收购中兴智联，不仅拥有公安渠道的显著优势，还获得了强大的产品竞争力。公司在产品领域已经覆盖了多个直辖市、省份和地级市，具有深厚的市场基础。中兴智联在RFID研发方面的积累以及其在电子车牌领域的先行地位，使得高新兴在市场中占据领先地位。

随着电子车牌试点城市的陆续验收以及“拥堵费”的逐步征收，我们将看到电子车牌的广泛应用。这一过程也存在一些风险，如电子车牌推广进度的迟缓以及平安城市业务的竞争加剧等。但总体来看，电子车牌的推广前景充满希望，高新兴作为市场的主要受益者，值得我们持续关注。

我们维持对高新兴的“增持”评级，并上调目标价至21元（+11%）。参考可比公司的市盈率，我们给予高新兴2017年45倍的PE。在这个变革性的市场中，高新兴凭借其强大的市场地位和创新能力，有望成为行业的领导者。

电子车牌市场的爆发在即，高新兴控股中兴智联的优势将带来无限商机。让我们共同期待电子车牌带来的交通新纪元，以及高新兴在这一领域创造的辉煌成就。