东吴基金：牛市下半程聚焦绩优股

近期，东吴基金发布了关于2015年第三季度的投资策略报告。在这份报告中，分析师们指出支撑本轮牛市的三大核心因素并未发生根本性变化。在经济出现下滑时，政策出手托底，货币政策持续宽松，为市场注入流动性。随着利率不断下行，居民财富配置逐渐向权益市场转移，这一趋势预计将持续。改革不断释放红利，为市场带来新的机遇。

在经历了一段时间的企稳后，市场很可能会进入一种震荡整理、休养生息的“慢牛”阶段。特别是在本轮调整期间，正值7月和8月的中报密集披露期，那些业绩稳定、表现优异的绩优股有望吸引市场的广泛关注，成为牛市下半程的焦点。与此以创业板为主的成长股可能会维持一种宽幅震荡的状态，而基本面将逐渐取代估值成为主导因素。

在下半年，市场可能会迎来指数大幅波动、个股极端分化的格局。对于投资者来说，这既是一种挑战，也是一种机遇。在经历了7年的熊市之后，中国这个全球第二大经济体终于迎来了久违的牛市。这不仅是对我国大国地位的集中体现，也反映了我国的发展成果。

就目前的估值水平来看，沪深300的市盈率（PE）仅为15倍左右，市净率（PB）也只有2.1倍，均低于历史平均水平。这意味着，牛市下半程的上升空间仍然十分广阔，值得投资者们期待。在这个充满机遇与挑战的市场中，投资者需要保持清醒的头脑，灵活应对各种变化，才能在牛市中获得理想的收益。