基金周报：风险偏好下降,分级A量价齐升

近期市场走势呈现低迷态势，各主要规模和风格指数普遍下跌，平均跌幅达到7.60%。其中，中证1000、基本和500等权指数领跌，跌幅均超过10%。行业指数方面，全部54个行业和主题指数也呈现下跌趋势，平均跌幅达到8.81%。

与此上周分级A多数上涨。在日均成交额超过千万的分级A份额中，有26只上涨，平均周涨幅达到1.51%。其中，煤炭A、券商A和保险A等品种表现突出，涨幅均超过3%。尽管分级A作为债券品种量价齐升，但由于受到下折因素的影响，其上涨空间有限。

相反，上周分级B普遍下跌，日均成交额超过千万的分级B份额全部下跌，平均周跌幅达到19.58%。其中，军工B、军工B和证券B等品种领跌，跌幅均超过28%。国泰君安金融工程团队提醒投资者，市场短期或有反弹，但中期调整仍将延续。分级B作为杠杆工具，在下跌趋势中风险巨大，投资者应谨慎选择。

当前市场上147只分级基金中，81只整体溢价，53只整体折价。考虑到市场仍在下跌趋势中，以及流动性和整体溢价率水平，投资者不宜参与折溢价套利。

权益市场表现低迷，债券市场收益率连续下行。目前，十年期国债已突破3.0%的历史低位，达到2.7%。在此背景下，国泰君安证券推荐投资者关注距离下折较近且有下折收益的分级A，以及距离下折较远且隐含收益率较高的分级A。具体品种包括军工A、沪深300A、证券A级和创业股A等。

当前市场环境复杂多变，投资者应根据自身风险承受能力和投资目标谨慎选择投资品种。