东江环保收集评级 目标价7.2港元

【XX公司（股票代码：00895 HK）2020年度业绩回顾及未来展望】

在最近的财务年度，XX公司（股票代码：00895 HK）面临了一些挑战。据其2020年度报告显示，该公司的收入同比下跌了4.2%，总计33.15亿元人民币（以下均为人民币）。股东净利润也下滑了25.2%，达到3.03亿元，业绩达到了市场预期的最低点。公司整体毛利率同比下降了2.0个百分点，降至34.1%。

尽管面临业绩压力，但XX公司对未来充满了信心。在接下来几年里，预计公司的总收入将以16.5%的年复合增长率稳步增长。其中，工业资源化利用收入及工业废物处理处置收入更是分别以20.2%和19.2%的年复合增长率增加。预计整体毛利率将从2020年的34.1%逐步上升至2023年的35.7%。净资产收益率将在未来三年内（即：2021年至2023年）维持于一个较高的水平，大约是9.8%-9.9%。这些都预示着公司的强劲增长潜力。

我们根据公司的财务预测和市场预测对其进行了每股盈利的评估。预计公司在接下来的几年中，每股盈利将逐年上升，分别为：在强劲的储备产能及逐步改善的盈利能力支撑下，公司收入及盈利增长应会加快。虽然公司过去两年的业绩表现不尽如人意，但我们对其执行力的预期仍然保持谨慎乐观的态度。我们依然维持对该公司7.2港元的目标价，相当于对于该公司未来盈利预期的市盈率在预期的范围内波动。对于投资者来说，该公司仍是一个值得“收集”的投资选择。总体而言，虽然面临短期挑战，但XX公司的长期前景依然充满希望。