Q2航司机场行业性大额亏损 惟不改长期前景乐

国泰君安发布研究报告指出，随着全球疫情影响的持续减弱，自2022年以来，海外航空市场呈现加速恢复态势。特别值得一提的是，在今年的五月，全球航空客运量已经恢复至疫情前的近七成水平。由于国内外防疫政策的差异，国内航空市场的恢复情况呈现出较大差异。

上半年，国内航空市场依然受到疫情的显著影响，二季度更是经历了至暗时刻。国内航空客流仅恢复至疫情前的约三成，导致航空公司及机场行业出现大额亏损。随着国内疫情的形势逐渐向好，在5月至6月期间，国内客流逐步恢复，到7月上旬更是最高恢复至疫情前的七成半左右。近期疫情在多地的散发对西向与南下暑运的旅游需求产生了抑制影响。

该行展望下半年时表示，随着行程卡的摘星以及查询时间的缩短，将有助于出行的恢复。如果疫情形势保持稳定，航空业有望继续复苏。总体来看，航空业虽然短期受到疫情影响，但中期复苏的趋势已经明确，长期前景仍然乐观。疫情并未改变航空业的需求结构与长期增长动能，且由于空域瓶颈的长期存在，航空公司的长期盈利能力有望超预期上行。

虽然短期内业绩仍将承压，且国际市场的放开可能仍然缓慢，但疫情也催化了短期预期的回归理性。尽管飞机订单大增，但并未改变长期的供需向好逻辑。建议投资者关注航空业的逆向时机，并维持对中国国航、中国民航络、南方航空、中国东航等公司的“增持”评级。这一研究结论充分展示了航空业在经历短期挑战后的坚定复苏信心与长期增长潜力。