交银国际：维持汇通达买入评级 目标价上调至63港元

汇通达业绩前瞻：盈利预期强劲，展望下半年更加光明

近日，汇通达发布正面盈利预告，预示着其业绩的强劲增长。据预测，该公司在22年上半年的调整后归母净利润同比增速将突破50%，展现出其业务的繁荣与扩张。

深入了解其业绩背后的推动力，我们发现该公司上半年收入同比增长了24%，而调整后净利润率的提升更是显著，同比提升了10个基点，达到了0.6%。这一成绩的背后，主要得益于公司不断提升的供应链能力，包括总部直接采购比例的增加、品类的优化以及服务收入占比的提升，这些措施有力地推动了公司的业绩增长。

汇通达的业务品类多样，且主要覆盖乡镇市场，这使得其在疫情的影响下受到的影响较小。尽管家电销售可能出现疲弱，但消费电子、酒水品类以及交通出行等领域的业务，却在品牌合作的深化和二级品类的拓展下保持了迅猛的增长势头。

我们非常看好汇通达在宏观不确定性下的业绩韧性。随着新能源车下乡消费刺激政策的陆续出台，我们预计下半年汇通达的业绩将继续保持快速增长，利润率也将持续向好。基于对该公司2023至2032年的现金流折现模型分析，我们将目标价从原先的58港元上调至63港元，并重申对该公司股票的“买入”评级。

汇通达的业务表现强劲，盈利预期良好，且其在乡镇市场的覆盖以及多元化的业务品类，使其在当前的宏观环境下展现出强大的业绩韧性。对于投资者而言，汇通达无疑是一个值得关注的优质标的。