申庆：A股市场继续向极端化演绎 应根据市场逐步调整为均衡的配置

随着时光的脚步，基金的三季报已全部展现在公众面前。兴全沪深基金经理申庆在其中深刻剖析了当前的经济图景。随着货币政策的灵活调整，工业增加值和社融等数据呈现出稳步修复的态势。PPI触底后回升的态势持续稳固，中国经济在这波复苏的道路上越走越坚实。

放眼全球，疫情的影响使得各地产业链恢复步履蹒跚，相比之下，中国的疫情控制得当，绝大多数产业已经恢复正常运转。这不仅彰显出我国的防控能力，更为全球经济贡献了一份坚实力量。中国三季度的出口表现持续超越预期，这股强劲的动力进一步推动了国内经济的复苏步伐。

值得关注的是，尽管经济复苏的步伐稳健，A股市场却未能给予相应的积极回应。报告期内，市场走势愈发极端化，少数成长行业的领军企业估值和市值一路飙升，创下新高。而因经济恢复而受益的传统行业及公司却遭到冷遇，估值持续受压。这种现象背后的推手，更多的是惯性思维、从众心理以及趋势博弈的结果。

从战术层面来看，跟随潮流、抱团取暖的投资策略在特定时期似乎是明智之选。当前我们必须要充分预估极端性估值向均值回归对A股市场可能带来的冲击。理性的声音在提醒我们，需要逐步调整配置策略，让偏离的状态逐渐向均衡分布转变。这不仅是对市场的一种尊重，更是对未来的一种负责任的态度。

基金三季报展现了一个复苏中的中国经济和A股市场的新挑战。在这样一个背景下，我们需要更加审慎地看待市场，更加明智地做出投资决策。