中泰证券--恒华科技-业绩符合预期,国资入股有望打开新空间

公司近期发布的2019年前三季度业绩报告显示，公司在今年前三季度的表现令人瞩目。

公司实现了营业收入6.60亿元，虽然同比微降4.59%，但依然表现稳健。在季度分析中，Q1、Q2、Q3的营收分别为1.07亿元、3.37亿元、2.16亿元，增长率分别为-33.46%、9.90%、-3.70%。值得一提的是，尽管收入略有降低，但公司的主营业务毛利率却逆势上升，达到了42.80%，较去年同期提高了6.23个百分点。这一积极变化主要得益于电网三维BIM技术的提升。

在研发方面，公司加大了投入力度。前三季度的销售费用、管理费用分别为0.29亿元、0.43亿元，同比增长5.87%和-1.00%。与此研发费用达到了0.66亿元，同比增长了33.00%。公司逐渐加大研发投入，为未来从电力向交通领域的拓展做好了充分准备。

接下来看四季度业绩，公司有望实现高速增长。前三季度的净利润达到了1.30亿元，同比增长了17.78%。如果公司能够成功完成对赌协议中的目标全年实现净利润3.5亿元，那么四季度业绩增速有望达到惊人的38%以上。

公司还计划引入中交信息，通过BIM技术打开成长空间。如果双方交易顺利，将大大提升公司承接大型项目的能力，共同在BIM业务领域做大做强，进一步打开公司的成长空间。

对于投资者而言，预计公司2019年、2020年、2021年的每股收益（EPS）分别为0.59元、0.73元、0.88元。基于这些预测，给出“增持”的投资建议。对应的市盈率（PE）分别为23.99倍、19.59倍、16.21倍。投资者也需要警惕业务进展和股权转让等方面的风险。总体而言，公司在多个领域展现出强大的发展潜力和增长空间。