史丹利(002588)复合肥底部回暖 发力经济作物未来可期

经过深入研究，关于复合肥行业的积极变化逐渐显现。随着单质肥价格的上涨，农作物价格的攀升带动了复合肥行业的底部回暖。对于这一趋势，公司正积极调整战略，发力经济作物领域，有望实现业绩反转。

投资焦点在于，当前我们给予“增持”评级，并适度下调了目标价格。考虑到单质肥价格处于低位，其在一定程度上替代了复合肥的需求，预计复合肥行业在短期内仍然面临挑战。经过对公司的财务状况进行细致分析，我们调整了公司2017-2019年的每股收益预期。尽管面临不确定性，我们仍对公司未来在化肥行业的地位充满信心。

在背后的驱动因素中，单质肥价格的上涨以及成本的增加是推动盈利能力修复的关键因素。北方采暖季的天然气短缺，以及无烟煤价格的上涨，都对尿素等氮肥的成本产生了影响。复合肥的供需格局也在持续优化。环保、政策、成本等多重因素的影响下，复合肥落后产能持续退出市场，龙头企业市场份额逐渐扩大。

玉米等农产品价格的上涨，以及化肥零增长政策与经济作物种植比例的上升，为化肥复合化率的提升创造了有利条件。这一趋势为公司发力经济作物提供了广阔的市场空间。公司过去主要聚焦在大田作物用肥市场，如今正逐步拓展经济作物用肥领域。2017年，公司推出了针对高效经济作物的肥料，未来有望在华南、华东等经济作物大省实现新品类产品的放量增长。

投资总存在风险。我们需要关注产品价格波动以及农产品复苏低于预期的可能性。市场的变化总是瞬息万变，投资者需要保持警惕，做好风险管理。

随着复合肥行业的积极变化以及公司战略的调整，我们看到了未来的增长潜力。我们期待公司在发力经济作物领域取得更大的突破，为投资者带来更多的回报。