太阳能(000591)业绩超预期 受益限电改善和规模扩张

业绩喜人，申万宏源预期被超越

随着报告期的结束，某公司交出了令人瞩目的成绩单。营业总收入达到43.15亿元，较去年同期增长18.87%，显示出强劲的增长势头。其利润总额和归属上市公司股东的净利润也表现优异，分别实现7.07亿元和6.32亿元，同比增长34.25%和33.69%。至2016年期末，公司总资产更是增长至297.50亿元，较报告期初增长30.84%，彰显出公司的强大实力和稳健发展。

在太阳能承诺的2015年至2017年净利润中，该公司已圆满实现连续两年超额兑现承诺，展现了其在新能源领域的稳健发展态势。公司收入利润增长的主要推动力在于电站规模的扩大以及下半年电力销售收入的显著提升。

作为A股第一家新能源光伏运营商，该公司不仅在电站运营方面表现出色，还实现了光伏组件销售的协同发展。2016年，其装机规模高达2.5GW，并通过创新提出光伏农业科技大棚、风光渔互补等差异化应用模式，成功抓住市场机遇。随着特高压线路的加速布局和新能源优先上网政策的落地，公司的存量电站发电小时数有望增长。全国分布式光伏的快速增长也推动了公司光伏组件销售的稳定增长，其研发实力在行业内处于领先地位。

为了进一步扩展其光伏电站规模，该公司通过定增募集了46.75亿元，投资了15个电站项目，总装机容量达到454.31MW。公司与上能电力集团展开战略合作，共同布局新能源储能和能源互联网业务，以拓展营业模式、加强技术合作并改善电力消纳问题。

我们公司作为中节能旗下唯一的太阳能光伏电站运营平台，未来有望受益于央企改革、利率下行和股东资源支持等多重利好。我们上调公司17-18年的盈利预测，并维持“增持”评级。总体而言，该公司展现出强大的发展潜力和良好的投资前景。