星网宇达(002829)惯性技术研发应用领先者

这家高科技企业，自2005年成立以来，便致力于惯性技术的研发及应用，提供全系列的“器件+组件+系统+解决方案”，在惯性技术领域具有深厚的积累。

业绩斐然的它，在2016年前三个季度的营业收入已经高达1.81亿元，同比增长55.03%。归属于母公司所有者的净利润也达到了0.42亿元，同比增长43.91%。这一显著增长的动力主要源于我国惯性技术产品民用市场的快速增长，以及新增的下游客户如成都国铁电气设备有限公司的贡献。

其主营的惯性组合导航产品，是一种融合了多种导航技术的综合导航系统，广泛应用于航空、航天、航海、车辆及无人机等领域。公司的MEMS组合导航和光纤组合导航产品，以其高性能、高可靠性赢得了市场的青睐。

公司的惯性测量产品也不容小觑。其倾斜测量系统能够实现运载体倾斜角度的实时高精度测量，应用于信息监测、平台控制等领域。而智能驾考系统则可实现地图的高精度测绘和车辆的精确实时定位，为驾驶人考试和训练提供强有力的技术支持。

公司的惯性稳控产品，包括天线稳控和光电稳控，能够确保在载体运动过程中实现稳定的卫星通信和高清晰的图像探测。这类产品主要应用于移动卫星通信、地理测绘、航空拍摄等领域。

我们认为，这家公司在惯性技术研发和产业化领域具有核心技术优势，下游客户需求的增加以及应用的推广有望为公司未来业绩奠定坚实基础。预计2016-2018年，公司的EPS为0.97/1.26/1.57元。参考同行业可比公司，给予其2017年PE 75倍，6个月目标价为94.50元/股，强烈推荐"买入"。

投资总是伴随着风险。技术产品化应用拓展低于预期和下游客户需求低于预期的风险，是投资者需要警惕的。这家公司的业绩和发展前景令人期待，但在投资过程中仍需谨慎。