升白云山(00874)目标价33元 评级“与大市同步”

大摩近期发布了一项深度研究报告，重点关注了上市公司白云山的表现。报告显示，白云山股价自年初至今已累计上涨约38%，这一显著增长主要得益于其两大品牌产品王老吉和金戈的强劲市场表现。

根据大摩的分析，白云山的业务前景在今年显著改善。这一乐观预期主要基于其制药和消费者健康业务展现的积极趋势，预计在未来几个季度将持续增长。值得注意的是，由于市场竞争环境的优化以及主要竞争对手销售额的下滑，白云山在广告投入方面的压力有所减轻，销售费用比率也因此得以降低。公司旗下的其他产品线也展现出稳定的增长态势。

在深入研究后，大摩对白云山的盈利预期也有所提升。该行上调了白云山2018年至2020年的盈利预期，增幅分别为30%、32.3%和37%。这一调整主要反映了其核心业务的前景改善，以及公司对分销业务的精细管理和积极策略调整。

值得关注的是，大摩对白云山的长期增长前景持乐观态度，预测其2017年至2020年的复合年增长率将达到9%、12.5%和11.8%。以目前的估值来看，白云山的上升空间温和，但具有潜力。大摩维持对白云山的“与大市同步”评级，并以现金流折现率为基础，将其目标价由19.7元上调至33元。

总体来看，大摩对白云山的未来表现持正面看法，认为其在未来几个季度内将继续取得强劲增长，并建议投资者关注其业务发展动态及市场表现。