克***曼：经济复苏影响金价黄金非通胀对冲品

近日，知名自由经济学派经济学家克曼（Paul Krugman）于《纽约时报》发表文章指出，经济复苏的态势对黄金投资造成了显著冲击。

回溯至2012年，当时美国记者Dave Eigel在奥巴马总统连任之际，宣称这是避险的良机，倡导投资者们买入黄金。金价并未如预期般上涨，反而在其后出现了显著下跌。

克曼深入剖析了黄金价格的波动原因。他明确表示，黄金并非对抗通胀的利器，而是在其他资产实际回报低迷时，投资者们寻求的一种选择。换言之，黄金的价值更多地体现在其作为一种避险资产的地位。

从金价与10年期计入通胀的债券利率的对比中，可以看出，当实际利率呈现负值时，黄金价格随之上涨。这一现象主要归因于经济的衰退状态，尤其是通缩压力而非通胀。通缩环境下，人们更倾向于持有黄金作为价值储存的手段。

当经济逐步复苏，实际利率回升，黄金价格则相应下跌。当前的经济复苏势头强劲，对黄金这种曾被广泛视为“安全避风港”的投资造成了显著打击。投资者们开始将目光转向其他更具潜力的投资领域，黄金的吸引力随之降低。

克曼的文章为投资者们提供了关于黄金投资的全新视角，帮助人们更加深入地理解这一投资品种的真实价值。在经济复苏的大背景下，黄金投资的故事似乎正在发生翻天覆地的变化。