国君(香港)：联想集团维持收集评级 目标价9.40港元

随着科技的飞速发展，全球PC市场展现出前所未有的活力。据我们预测，2021年PC出货量将保持强劲增长态势。在2020年第四季度，全球PC出货量同比增长了惊人的26.1%，达到了9,159万台，其中联想的PC出货量同比增长了29.0%。需求推动个人电脑市场不断向前，各种迹象显示，这一增长趋势仍将继续。

游戏PC和显示器的销售已经创下了历史新高，而基于Chrome的设备则从教育领域逐渐扩展到广大消费市场。我们看到PC市场的供需矛盾依然紧张，预示着市场的火热状况还将持续。现在的趋势已经从每个家庭一个设备转变为每个人一个设备，特别是在成熟市场中，我们坚信PC出货量的强劲增长将延续。

我们计划发行中国存托凭证并在科创板上市，以推动公司的业务发展。公司打算将发行基础股份所得款项用于新技术、产品及解决方案的研发，以及相关行业的战略性投资，并补充公司的营运资金。募集资金的主要投资方向将聚焦于数字化转型，包括软件、服务和领先的硬件领域。我们预期，公司在科创板的上市将有利于公司估值的提升，募集的资金将为公司快速发展的业务提供有力支持。

基于以上分析，我们将目标价由7.70港元上调至9.40港元，并维持投资评级为“买进”。这一目标价相当于2021财年至2023财年的市盈率分别为16.3倍、15.9倍和14.8倍。我们坚信公司的业务前景充满潜力，值得投资者关注和期待。