澳优目标价下调至14.2港元 维持买入评级

花旗银行近期发布了一份研究报告，针对澳优乳业（股票代码：01717）的业绩进行了深度剖析。报告指出，基于当前形势，他们对澳优乳业2020年至2022年的核心盈利预测进行了下调，幅度分别为14%、12%和17%。澳优乳业的目标价也因此由18.9元调整至14.2元。尽管公司面临短期的去库存压力，但在长远看来，花旗银行依然对澳优乳业持有乐观态度，维持“买入”评级。

深入研究澳优乳业第三季度的业绩报告，剔除投资公允值的影响后，其核心纯利下滑了20%，这一表现略低于花旗银行的预期。令人瞩目的是，公司的收入实现了加速增长，达到了23%，略高于该行此前的预期。

报告中指出，澳优乳业正在积极努力清除渠道库存，并控制批发价格。随着分销商的信心逐渐改善，管理层已经部分更换了分销商。虽然预计第四季度的羊奶配方奶挑战将持续存在，但公司预期明年的销售将恢复双位数增长。在牛奶配方奶领域，第四季度增长动力依然强劲，管理层充满信心，预计今年能够实现增长25%的目标。

在谈到毛利时，报告指出，公司在第三季度毛利下跌了5.4个百分点，主要原因是贸易亏损。管理层预计这一趋势在第四季度将有所改变，收窄的毛利将为公司带来稳定的发展动力。尽管在第三季度公司对品牌进行了投资增加，但管理层仍坚信今年的销售成本占比不会高于去年的26.3%。这份报告展示了澳优乳业的挑战与机遇并存，值得投资者深入关注。