上调恒安国际目标价至87港元 维持买入评级

野村证券近期对恒安国际（股票代码：01044）的业绩报告作出了乐观的评价，将其目标价由原先的79.2港元上调至87港元，并维持了“买入”的评级。

野村发布的研究报告指出，恒安国际上半年的净利润表现超乎预期，不仅超过了野村自身的预期，也超出了市场和媒体预测。这一显著的增长主要得益于公司纸巾及其他业务的毛利率表现超乎预期。具体来说，公司上半年的收入实现了1.4%的增长，这一成绩超过了各方的预测。

深入研究恒安国际的业务表现，我们发现其卫生巾销售增长了4.8%，显示出市场对新高端产品的强烈需求。这一趋势预示着乐观的市场前景。尽管纸巾和纸尿片的收入略有下滑，分别为2%和3.8%，但公司的现金流状况依然稳健。

野村指出，恒安国际的纸巾业务毛利率上升了惊人的10个百分点。这一成绩得益于低木浆价格以及高毛利率的湿纸巾销售的增长。根据公司的预测，复苏趋势在七月将更加明显，并有望在下半年持续维持。成本方面的利好也将支持业务毛利率的进一步上升。预计2020年纸巾销售将增长8.7%，其中下半年销售指标将激增18%。值得一提的是，木浆库存从三个月增加到四个月以上，预示着公司在未来一段时间内将继续保持稳定的供应。据预测，恒安国际在2022年的毛利率将扩大到36.1%，展现出强劲的增长潜力。

野村对恒安国际的未来前景充满信心，认为其业绩将继续保持增长态势，值得投资者关注并考虑买入。