大摩：长和维持买入评级 目标价65港元

摩根士丹利发布报告，对赫斯基与Cenovus的合并做出了评估。这份报告指出，尽管合并对于长和集团而言具有积极的影响，但并不构成重大利好消息。对此，摩根士丹利维持其“增持”的评级和65元的目标价。

长和集团持有加拿大能源企业赫斯基40%的股权。最近，赫斯基与当地的油砂企业Cenovus Energy达成了合并协议。根据协议，赫斯基的股东将收到0.7845股的Cenovus股份，以及额外的0.0651股Cenovus股份的认购权，以换取每股赫斯基的普通股。相较于赫斯基上周五为止的五天成交量加权平均股价，这一交易价格不包括认股权证在内的溢价为21%，若包括认股权证则溢价达到23%。

摩根士丹利在报告中指出，这次交易不包括认股权证在内的溢价部分仅相当于约2亿美元，对于长和集团的价值增值不足1%。尽管这次交易规模相对较小，但显示出长和集团愿意采取能够增加价值的行动。该行认为长和集团的估值仍然具有吸引力，相当于市盈率的5倍，并且资产净值折让达到42%。

从行业角度看，这次合并可能会为赫斯基和Cenovus带来更多的机遇和挑战。合并后的实体将拥有更强大的资源和技术能力，能够更好地应对能源市场的波动。而对于长和集团而言，这次交易也为其在能源领域的进一步发展提供了更多的可能性。

摩根士丹利对长和集团的前景持乐观态度，认为其在能源领域的投资仍然具有吸引力。虽然这次合并对于长和集团而言并不构成重大利好，但这也显示出该集团在不断寻求优化其投资组合和增加价值的机会。