花旗：下调大酒店目标价至7.32港元 维持买入评级

花旗集团最近更新了关于大酒店（股票代码：00045）的研究报告。经过深思熟虑，我们将此酒店的目标价从先前的8.2港元下调至7.32港元，尽管如此，我们仍然维持对其的“买入”评级。

这份研究报告揭示了酒店在上半年面临的严峻挑战。受到公共卫生***的影响，酒店业务遭受重创，收入大幅下滑，亏损额高达12亿元。如果不考虑一次性项目的影响，仅从EBITDA指标来看，公司在报告期内的亏损额达到近亿元。公司决定不派发中期股息，反映出其当前所面临的压力和挑战。

尽管如此，花旗集团依然看到了大酒店的光明前景。鉴于宏观市场环境尚未发生重大变化，以及公共卫生***的不确定性，公司正在采取一系列策略来应对市场变化。为了刺激市场需求和应对疫情对旅游业的冲击，公司正在积极推出本地化旅游住宿产品，例如Staycation产品。公司还在努力控制成本，以期降低疫情对财务的影响。

从财务角度看，公司的净负债率为健康的16%，手头拥有足够的现金流动性来应对未来至少18个月的运营资金需求。虽然公司在伦敦、伊斯坦布尔以及仰光的项目受到公共卫生***的影响而推迟至2022年完成，但这并不影响我们对公司的乐观预期。我们对公司未来的EBITDA预测进行了适度调整，以反映疫情对业绩和新项目的影响。即便在这些不利因素之下，我们依然认为酒店业务的估值具有吸引力。

花旗集团对大酒店的前景充满信心。尽管面临短期挑战和不确定性，但我们相信酒店业的前景将会随着宏观环境的稳定和市场需求的恢复而改善。我们仍然强烈推荐投资者买入大酒店的股票。