什么是受限股？质押股能否质押

什么是受限股？

受限股，是指那些在二级市场上不能自由交易的股份，涵盖了国有股、法人股、职工股以及专门定向发行给机构投资者的股份等。当这些受限股上市流通时，意味着市场上可交易的股份数量增加，也就是供给增加。由于这些受限股的成本往往较低，所以其流通通常会对股票价格带来一定的压力，但具体影响还需结合市场状况综合考虑。

那么，受限股是如何形成的呢？

在股权分置改革后，市场的供给增加，流动性也相应增强。在这一改革过程中，市场上逐渐面临着因受限股到期解禁而流通的压力。受限股主要分为三大类：首先是股权分置改革产生的受限股；其次是“新老划断”后新的IPO公司产生的受限股；最后是上市公司通过再融资（如增发等）产生的受限股。

关于第一类受限股：

大小非是这类股票的主要组成部分。首次公开发行前，股东持有的股份超过5%的部分，在股改结束12个月后，解禁流通量为5%，24个月流通量不超过10%，之后将成为全部可上市流通股。这部分股份被市场称为“大非”。而持股数小于5%的称为“小非”，小非在股改完成后12个月即可上市流通。“大小非减持”成为2008年市场上常见的词汇。数据显示，因股票分置改革而产生的受限股份共有4572.44亿股。

关于第二类受限股：

第二类受限股则包括三种情况：一是首次公开发行前公司持有的股份，自股票上市之日起36个月内不得流通；二是战略投资者配售的股份，自本次公开发行的股票上市之日起12个月内不得流通；三是特定机构投资者网下配售的股份，自本次公司发行的股票上市之日起3个月内不得流通。

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