哔哩哔哩基因里的“商业魔咒”

作者刘旷L

2019年的一天，bilibili(以下简称B站)凭借跨年晚会刮起了一阵强风。

虽然是第一次举办，但这场晚会大受用户与资本市场的欢迎，实时观看人次高达8000多万，截至1月2日该视频累计点击播放量超3600万，收盘后市值上涨近50亿。

大规模的流量聚集效应引得不少媒体争相报道。其中，***《网友:这场“跨年晚会”很懂年轻人!》一文为B站聚焦了更多眼球。

毫无疑问，这次晚会在B站的整个发展史上也是相当杰出的营销***。晚会节目在结合了大量动漫、游戏元素的不失文艺主流旋律，也映射了B站从亚文化逐渐扩大的商业版图。

B站瞄准年轻一代进行一系列布局，以商业的形式传递情怀。在兴趣催生之下，制造强烈的共鸣感，是这次跨年晚会成功的关键，也是B站一路走来的武器之一。

根据财报数据，2019年前三季度B站的总收入同比涨幅均超过50%，Q3收入达到18.59亿元，同比增长72%。，该季度B站用户的增长势头仍然良好，月均活跃人数新增1750万，创下历史净增长新高。

除了活跃用户和营收实现双增长，就用户忠诚度而言，B站的优势也很明显。

根据B站2019年Q1、Q2和Q3的财报，平均月付费用户在平均月活跃用户中的占比分别是5.63%、5.71%、6.18%，付费用户比活跃用户增长的更快。

值得注意的是，B站一面是对用户越来越强的向心力，另一面则是对资本市场的离心力。

实际上，由于营收增速大于营业成本增速，B站的毛利润已于2017年转正，但直到最近的2019年Q3财报数据披露，B站仍持续亏损。不仅如此，2019年前三个季度净利润分别是-1.96亿、-3.15亿、-4.06亿，亏损一再扩大。

跨年晚会刚过一周，1月9号大和证券下调B站评级。11日，摩根士丹利也下调了B站评级，有分析师认为B站在盈利这件事上仍“遥遥无期”。