今日重要行业点评

银行业信贷投放良好与融资总量不低并存

　3月贷款规模略超预期，信贷投放进度控制良好。14日，央行公布信贷数据情况3月人民币信贷投放6794亿，信贷规模略超预期。居民新增短期贷款占比大幅提高主要是因为在信贷受限情况下，银行偏好收益率高的居民消费贷款和经营性贷款；居民中长期贷款占比环比回升是因为2月份假期因素导致当月房屋成交量下降，3月份居民中长期贷款绝对数仍小于1月份，说明商品房交投受房产调控影响下滑，未来居民中长期贷款发放也将趋于谨慎。企业新增短期贷款占比较上月下降约11个百分点；企业新增中长期贷款占比大幅下降，较上月下降约14个百分点，主要是因为银行对基建等中长期贷款比较谨慎。3月居民存款环比增加13700亿，可能是因为季节性因素，即年后企业发放奖金有关；企业存款环比增加7698亿元，可能是因为一二月份贷款转存带来三月存款增长。未来在负利率环境下，银行吸储压力依然存在。

钢铁行业钢价止跌回升 供需有望改善

　钢价出现止跌回升。

　　一季度由于钢铁需求未见实质性好转，且钢材库存又创出历史新高，节前持续拉升的钢价出现回落，最大跌幅在300元/吨左右。

　　但到3月底止，一方面日本地震对全球钢铁供需格局产生了一定的影响利好我国钢铁行业；另一方面国内开工旺季即将来临钢材需求预期好转，钢价出现止跌回升，其中尤以螺纹钢等建筑用钢材涨势最为明显。截止到4月9日螺纹钢月环比上涨了120元/吨以上，期货价格也出现止跌回升迹象。

　　二季度行业供需有望改善。

　　我们认为二季度钢铁行业供需状况有望改善，具体是(1)3月份日均粗钢产量达194万吨，创历史新高，开工率已达90%以上，短期产能供给达到高限，特别是长材类钢材的产能在季度旺季的预期下相对偏紧；(2)保障房建设预期增量抵消地产调控影响，供需格局特别是建筑钢材供需格局将有所改善；(3)日本地震后的灾后重建有利于钢材出口；(4)钢材库存开始下降。