千亿铁道债提前发完 26项目获米下锅

    11月22日，2011年第四期总额为300亿元的中国铁路建设债券于银行间债券市场招标发行。至此，自10月12日发行首批200亿元铁道债以来，铁道部在不足两个月的时间内，用完了经发改委核准的2011年1000亿元企业债券额度。

    分析人士认为，1000亿元的铁道债对于我国在建铁路项目无疑会起到极大的推动作用。但要使之前因资金紧张而停工的项目全部复工还面临一定的难度，铁路建设的进度将出现不同程度的拖延。

    此次300亿铁道债拟使用于26条在建铁路项目，其中所涉及的津保铁路等线路，今年曾因资金紧张出现过停工或半停工。分析人士表示，在年底，铁路建设材料、农民工工资等费用，是铁道部所不能回避的，而铁道部发债频率加大，或意味着正着手解决此事。

    千亿发债额度40余天用完

    昨日，铁道部于银行间债市招标发行今年第四期共300亿元企业债，本期债券分为7年期和10年期2个品种，其中7年期品种的发行规模为100亿元，10年期品种的发行规模为200亿元。本期债券7年期品种的中标利率为4.70％，10年期品种的中标利率为4.99％，两期债投标倍数分别约为2.23倍和1.86倍。

    此前，铁道部分别于10月12日、10月26日、11月8日分三批招标发行铁道债共计700亿元。截至此次300亿规模铁道债招标发行，铁道部提前5个月用完国家发改委核准的2011年1000亿元铁道债发行额度。按国家发改委9月23日相关批复，本年度铁道债的发行截止日期为2012年4月30日。

    刊登于中国债券信息网的《2011年第四期中国铁路建设债券募集说明书》示，本期募集资金将全部用于兰新铁路第二双线、兰州至重庆铁路（兰渝铁路）、云桂铁路、沪昆铁路客运专线长沙至昆明段、合肥至福州客运专线（合福客专）、天津至保定铁路（津保铁路）等26个铁路建设项目。《每日经济新闻》记者调查发现，因资金链紧张，今年以来，津保铁路、合福客专、沪昆铁路、云桂铁路、兰渝铁路等在建铁路项目，均出现过暂时停工或半停工。

    中国工程院院士、中铁隧道集团副总工程师王梦恕此前曾表示，目前国内停工、半停工的铁路项目已达在建铁路项目的九成以上，停工铁路里程总数已超过1万公里。

    据媒体披露，中国铁建（601186）某子公司相关负责人表示“从今年3月开始，铁路建设资金越来越紧，一般工程的资金到位率只有30％~40％，部分工程已经到了无法维持的地步，所以出现了越来越多的放假、停工情况。”

    “本年度1000亿的铁道债对于我国在建铁路项目无疑会起到极大的推动作用。”中投顾问高级研究员黎雪荣表示，但要让之前因资金紧张而停工的项目全部复工还面临一定的难度，铁路建设的进度仍将出现不同程度的拖延。

    铁道部筹资疲于“清欠救急”

    事实上，截至目前，铁路建设募集资金状况并不乐观。《募集说明书》所列募集资金使用计划显示，截至本期债券发行前累计使用债券金额为1613.34亿元，占总投资比重仅为10.67％。，本期铁道债募集资金300亿元，与使用计划中的26条铁路在建项目总投资15121.84亿元相比，所占比重仅为1.98％。

    在26条相关线路中，兰新铁路第二双线拟使用本期债券募集资金51亿元、沪昆铁路客运专线杭州至长沙段拟使用30.30亿元、合福客专拟使用30亿元，排在拟使用本期募集资金前三。之前，上述3条铁路均因停工、半停工被媒体报道。

    黎雪荣分析认为，铁道部中长期铁路规划将持续执行下去，其募集资金将优先用于因资金紧张而导致停工的铁路项目。不过中华铁道网CEO于丁向示，本期300亿元的铁道债，对于铁道部的资金压力不会有明显缓解，但在年底，铁路建设材料、农民工工资等费用，又是铁道部所不能回避的。北京交通大学经济管理学院赵坚也表示，当前铁道部融资或为年底结算的一种应急措施。

    王梦恕认为，铁道部及基建单位目前正着手解决铁路在建项目欠薪及拖欠工程款的问题，伴随着此项问题的解决，之前停工的项目亦将逐步复工。当前在重点客运线路建设的，以运煤为主的货运盈利线路建设，在保证其自身线路建设还款的，或将逐步缓解铁道部债务压力。