医药：行业增速有望回升

 一周观点毒胶囊加速政策转向，行业增速有望回升。1-2月医药细分行业数据显示，化学原料药是拖累前两个月利润增速大幅低于收入的主要原因，中成药和中药饮片行业依旧保持了高速的增长态势，收入分别增长30%和42%，化学制剂受抗生素限量招标降价的影响，收入增长19%，利润增长4%。毒胶囊事件爆发的深层次原因是‚唯低价是取‛的招标模式，政府已开始思考从‚唯低价是取‛到转向‚质量优先，价格合理‛，毒胶囊事件的爆发将加速这一政策的执行，医药制造业增速有望在2012年内回升。加大医保投入、医保支付制度改革、控制药价虚高将持续成为未来几年的政策主线，但推动行业健康发展依旧是政策制定的基本原则。我们建议持续关注创新+资源的穿越政策迷雾组合恒瑞医药、华东医药、天士力；无边界扩张行业整合者康美药业、尔康制药、红日药业。