通信设备：先作突击 后为防御

    安信证券称，移动互联网智能手机手机的相关配套以及运营商体系外的企业网络明年将会呈现确定的较高的景气，光通信，运维，三网融合等几个方向也会保持相当的景气度，而运营商无线无线配套网络覆盖，会比较平淡。总体来看，通信设备指数明年将呈现前高后低的局面，建议上半年配置通信设备企业以获得较好的弹性，下半年配置电信运营服务标的防御为主。

    电信运营商面对收入放缓和投资增加的双重压力，举步维艰的“向上突围”。固话、2G、3G时代，每进一步，运营商就面临着收入放缓和资本开支增加的双重压力。伴随着智能手机和OTT应用的快速普及，互联网对传统行业的冲击摧枯拉朽，“向上突围”（即冲破Over the 的枷锁）有两层含义一方面，运营商需要继续强化自身的优势，大力发展移动宽带固网宽带，以保证收入利润增长的稳健性，另一方面，运营商也在努力争取在产业链拔高自己，向互联网与行业外(ICT)延展，开拓新的蓝海，LTE的规模部署在2013或者2014年。在此之前，单模向多模的演进将会利于中国厂商的份额争夺。LTE的手机芯片成熟度一般，大约需要1-2年的时间进一步在多模单芯片，纳米工艺，成本控制上不断突破。

    互联网的发展呈现几个趋势以个人为中心的eb2.0平台更加夯实(FACEBOOK、GOOGLE+、TWITTER)，移动互联网SOLOMO大行其道，互联网大手笔跨入通信行业(GOOGLE收购摩托罗拉)，开放格局成为主流。

    通信设备从2G到3G，2012年看似重复2004年的实业形势，资本市场上表现为指数前高后低。同样是自周期的第五年，2012年与2004年的相似之处是投资温和变化，对牌照颁布时间不确定，新技术的成熟度有待加强...不同之处是当年每4个人有1部手机，主要矛盾是解决渗透率扩大的问题，如今是每4个人有1个人没有手机，思考的是如何解决通话之外的需求拉动。

    风险提示运营商的投资规划不达预期的风险，殴债危机引发的系统性风险，创业板中小板大小非减持风险。