科顺防水成功过会 股东超过200人IPO不是问题

第62次发审会的独特之处与科顺防水的挑战与机遇

在第62次发审会上，那三家IPO企业都顺利通过了审核。其中，新三板挂牌企业科顺防水的过会尤为引人注目。此次会议的看点不仅在于这三家公司自身的背景和挑战，更在于它们在资本市场的独特旅程。本文将重点科顺防水过会的背后故事及其所面临的挑战与机遇。

科顺防水作为新三板公司中首家股东人数超过200人的案例，其背后有着多重因素叠加的复杂性。一方面，该公司面临股东人数、做市转让和股权变动的多重敏感因素考验；另一方面，这也为其他面临类似问题的企业提供了宝贵的参考。科顺防水还面临环保投入、参股投资以及与主业相关的财务问题等多重挑战。这些问题的解答对于理解其IPO之路至关重要。

科顺防水的发展历程可谓充满波折。自新三板挂牌以来，该公司经历了股东人数的快速增长和股权结构的复杂变化。尤其是在IPO排队期间，该公司经历了股权结构的微妙调整，这无疑考验着其管理层在资本市场的运营能力。在此背景下，该公司还面临着主营业务收入规模相对较小的问题，但其收入结构与同行相似，具有巨大的增长潜力。参考同行东方雨虹的估值，科顺防水上市后市值可能达到惊人的70亿元。

科顺防水在新三板挂牌期间也面临着市场交易的巨大压力。随着IPO“集邮”概念的兴起，二级市场的交易已经达到了较高的市盈率。这对于公司管理层来说是一个挑战，但同时也为投资者提供了机会。公司在IPO过程中的股权变动也引起了市场的关注。如何妥善解决这一问题，确保股权结构的稳定与合规性，是科顺防水面临的重要任务。

科顺防水的IPO之路充满了挑战与机遇。其管理层需要深入考虑并解决各种问题，包括股东资格、股权结构、主营业务增长等。投资者也需要密切关注其市场动态和股权变动情况，以做出明智的投资决策。虽然面临着种种困难，但科顺防水仍有巨大的潜力和成长空间。这不仅是该公司的机遇，也是整个资本市场的期待。在解读新三板市场中，一场关于股权变动的动态正在上演。最近，科顺防水的股权结构发生了重大变化。

作为发行人的第一大股东和实际控制人，陈伟忠的持股比例从33.29%增长至33.45%，而自然人股东方勇的持股则从2.14%滑落至1.86%，排名也从第九大股东降至第十大股东。这一变化源于陈伟忠接收了离职员工的股份转让。

具体来说，在2017年10月17日，经佛山市顺德区法院调解，叶青华通过股权激励获得的28.84万股成功过户给了陈伟忠。业内观察人士认为，科顺防水股东人数的减少，还包括清理三类股东的影响。

科顺防水的主营业务是新型建筑防材料的研发、生产、销售，同时提供防水工程施工服务。尽管在建筑防水材料行业中拥有一定地位，但相较于行业龙头企业东方雨虹，科顺防水的市场份额和业绩仍存在差距，属于行业第二梯队中的领先企业。

在业绩方面，科顺防水在2017年1-9月面临了归母净利润的下滑，下降幅度达到了惊人的30.16%-33.59%。公司将其归因于原材料沥青价格上涨、北京生产基地的停产以及销售平均单价的下降。特别是北京生产基地的停产，预计将导致公司2017年收入减少近三千万元，占其前三季度利润总额的很大一部分。短期内，这一产能损失将使公司失去部分商机。

值得注意的是，科顺防水的主要客户是房地产商，其90%的收入来源于房地产行业。这使得公司的经营状况深受国家对房地产市场的宏观调控政策和行业投资热度的影响。在当前国家对楼市调控持续紧缩的背景下，房地产开发投资增速可能进一步下滑，这无疑会对科顺防水的销售收入和盈利能力带来较大影响。随着房地产行业集中度的提高，防水行业的市场占有率也有望得到提升。

除了主营业务之外，科顺防水还参与了恒大淘宝这家新三板公司的定增，出资3000万元认购了75万股，持有其0.19%的股权。虽然恒大淘宝作为一家足球俱乐部严重亏损，但科顺防水承认，此次投资的目的之一是为了维护与大客户恒大地产集团的战略合作关系。恒大地产集团是科顺防水过去几年的第一大客户。虽然恒大淘宝持续亏损，但从维护与大客户的合作关系角度看，这笔投资的收益不能仅从财务角度评估。

科顺防水在新三板市场上的股权变动、业务挑战以及多元化策略都值得我们持续关注。