基金经理看好海外高收益债券 美元加息影响或不明显

近期，QDII产品因其卓越表现受到投资者的广泛关注。相较于风险较高的股票基金，风险较低的债券基金更受到投资者的青睐。在当前国内债市不明朗的背景下，通过QDII债基参与海外债市投资已成为投资者海外配置的一种热门选择。海外债券市场展现出更大的收益空间，尤其高收益债券资产类别更显优势，但投资者需警惕汇率风险。

近年来，QDII以其稳健的投资表现吸引了大量投资者的目光。在众多基金产品中，有18只公募QDII产品布局海外债券市场，去年平均收益率达到了9.76%。其中，国泰境外高收益、鹏华全球高收益、博时亚洲票息等QDII债基的表现尤为突出，收益率均超过14%。

在投资方向上，这些QDII产品以全球或特定区域如亚洲和亚太地区为主要配置方向。例如，国泰境外高收益、华夏海外收益、富国全球债券等产品具有全球投资视野，而博时亚洲票息、泰达宏利亚洲债券和广发亚太中高收益则更侧重于亚洲和亚太地区的投资机会。富国全球债则采用FOF模式，主要投资海外债券基金。

鹏华基金国际业务部的副总经理、鹏华全球高收益债基金经理尤柏年表示，相比国内债券型基金，美元高收益债的投资收益更为显著。这主要归因于境外信用利差较大、海外债券市场庞大且分类多样，以及美元债券在汇率方面的收益。

与此多位接受中国基金报采访的债券基金经理表示，美元加息对大类资产的走势和配置格局产生深远影响，但对海外债券市场及组合的后续运作影响不大。尤柏年认为，利率上行对高等级债影响较大，但对高收益债的影响相对较小。高收益债的票息收益和再投资收益能够抵消一部分由于收益率上行带来的资本利得亏损。

展望未来投资机会，国泰境外高收益债基金经理吴向军表示，QDII债基依然具有配置价值，尤其是境外高收益债更被看好。他提到，一些中国企业在海外发行的债券虽然是高收益债评级，但在国内的评级都是较好的，有的能达到AA+甚至AAA的水平。投资债券类QDII还能获得美元升值的收益，对于投资者而言是一种较为便利的海外资产配置方式。

海外高收益债券展现出巨大的投资潜力，对于寻求海外资产配置的投资者来说，QDII债基是一个值得关注的投资渠道。但投资总存在风险，投资者在做出决策时需全面考虑各种因素，包括汇率风险、信用风险等，以做出明智的投资选择。尤柏年对于未来美联储加息背景下的投资展望发表了看法。他认为，即便在美联储加息的情况下，部分美元短期债券仍能提供相当高的收益，并且受到的影响有限。特朗普与美联储的表态显示出对美国市场高收益债的乐观态度。特朗普的增长政策和美国优先策略预计会增加美国企业的盈利，并降低高收益市场的违约率。

从汇率角度看，由于美国经济表现强劲，预计美元在短期内仍将保持强势地位，人民币对美元的升值空间有限。近期数据显示，美国失业救济申请人数降至近43年低点，预示着薪资增长的加速。美国零售销售数据的增强也反映了国内需求的提升。

特朗普上台后，他的政策对美国经济产生了积极的推动和刺激作用。尽管市场对他的基建政策实施情况有所担忧，但他推行的减税政策很可能获得通过。此次减税幅度较大，预期在未来两个季度对美国经济产生较大的推动作用。

美联储启动加息周期，这表明美国对经济持乐观态度。对于高收益债券而言，这是一个利好的消息。经济增长行业的债券价格有望进一步提升，在经济向好的背景下，信用利差不会持续扩大，债券整体违约风险降低。

王乐乐同样看好境外高收益债的投资机会。他提到，美国公布的ADP就业数据和美联储的加息态度都显示出当前经济发展的乐观态势，这对高收益债有利。虽然汇率走势仍不明朗，但当前情况下不会对投资造成损失。

尤柏年和王乐乐都认为，在美联储加息的背景下，美国市场的高收益债券仍具有吸引力。他们看好这些投资机会，并认为美国经济的基本面为这些投资提供了支撑。尽管存在一些不确定因素，如基建政策的落地情况和汇率走势，但整体上他们对这些投资前景持乐观态度。