分级基金深跌“进海沟” 富国申万菱信鹏华很伤心

在动荡的2016年A股市场，基金经理们尽管竭尽全力，但多数基金仍未能给投资者带来满意的回报。数据显示，股票型基金在这一年中表现最为惨淡，平均下跌了-12.2%。而在分级基金领域，尽管从平均值看分级基金的跌幅不是最大，但在跌幅前二十名中，拥有杠杆属性的分级B的表现令人震惊。

华安创业板50指数分级B以-73.67%的跌幅位居首位，鹏华传媒分级B、申万菱信深证成指分级进取等也跌超70%。这些惊人的数字反映出A股市场的强烈震荡对分级B造成的巨大伤害。尤其是中小创指数以及传媒、互联网等板块的去泡沫、去估值，导致跟踪这些板块的分级B不断下跌，成为市场的“重灾区”。

在艰难的2016年，分级基金作为特殊产品，因其杠杆属性备受投资者关注。招商中证白酒指数分级B以29.89%的涨幅成为分级基金涨幅冠军，这也是分级B中少有的去年收益为正的产品。分级A基金也表现出强劲的赚钱效应，成为市场上机构投资者博取稳健收益的“新宠”。诸如申万菱信中小板指数分级A、长盛同辉深100等权重A等基金涨幅均超过银行一年期存款和绝大多数货币基金。

虽然经历了年初大跌和分级基金监管新规加码等挑战，但分级基金总规模仍保持了平稳发展。截至12月30日，分级基金总份额达到1822.07亿份，同比净增471.51亿份，增幅达34.91%。富国、鹏华等分级基金巨头在产品数量和基金规模上长期位列前列。

从跌幅前二十名看，情况不容乐观。除了白酒等少数板块收益为正外，多数板块损失惨重。尤其是那些跟踪中小创指数以及传媒、互联网等板块的分级B基金，频繁下折，成为市场的重灾区。数据显示，仅有6只分级B获得正收益，正收益的基金占比仅为4.72%，可见具有杠杆属性的分级B在股市下跌时受到的冲击之大。

在充满挑战的2016年A股市场，基金经理们面临着巨大的压力。虽然整体分级基金市场仍保持平稳发展，但投资者在选择分级基金时需谨慎对待风险，尤其是在股市波动较大的情况下。投资者也应关注那些表现出赚钱效应的分级A基金，将其作为稳健投资的选择之一。在资本市场的大潮中，分级基金B犹如一叶扁舟，经历了市场跌宕起伏的洗礼。面对去年年初的市场大跌，多只分级基金B触发了所谓的“下折”，这意味着它们的单位净值降至约定的阈值之下，需要调整至初始值以维持基金的稳定性。在年终跌幅榜上，虽然这一调整被计入，但并未改变其背后的本质。

中国经济网记者的统计数据显示，仅在2016年开年的第一个交易周，就有数只分级基金B遭遇了下折的命运。随后的一月内，高铁、沪深300等细分领域的分级基金也相继触发下折。在随后的市场波动中，更多分级基金面临了同样的困境。对于投资者而言，这无疑是一场考验与抉择。

这些分级基金的投资价值究竟何在？济安金信副总经理、基金评价中心负责人给出了深刻的解读。从A份额的角度看，其并非真正的“收益共享，风险公担”的投资工具。而从B份额的角度看，它更像是一种加杠杆、放大风险的博弈游戏。自2016年以来，许多小微分级基金已经开始积极转型，走上新的道路。

目前市场上尚存的分级基金，大多是细分同类中的规模较大的产品。对于投资者而言，面对这些存量分级基金，转型成为了必要的选择。投资者不应再对其抱有过高的期望。未来的资本市场，将更加注重稳健与长远的发展。对于分级基金的未来走向，投资者应谨慎看待，做好风险防控与投资策略的调整。

在此情境下，投资者需要深入理解分级基金的投资逻辑和风险特点，做好资产配置和风险管理。也需要关注市场的动态变化，及时调整投资策略，以适应不断变化的市场环境。只有这样，才能在激烈的市场竞争中寻找到属于自己的投资之道。